2023年金彙市場前瞻

踏入2023新的一年，首先祝各位讀者身體健康，事事順利，(賣)出(買)入平安。

2023年金融市場的焦點，很大機會著眼於經濟因素為主，因為2023年冇有重要的大型選舉工程，所以大家都會放快眼在宏觀的經濟因素及環球通脹的去向，以至各國央行的貨幣政策。

2023年環球經濟形勢險峻，絕大多數均指今年經濟會比去年更差，估計各國會出現不同程度的衰退。當中歐洲和亞洲的展望最為悲觀，而主要工業國當中，英國的展望最為悲觀，而美國則較為樂觀。

最近美國經濟的表現，在一眾主要工業國當中最為穩健，估計在2023年美國經濟最多隻會出現輕微放緩，甚至有機會可以避過衰退。而且美國通脹持續降溫，令到聯儲局在去年11月開始表示，未來會減慢加息步伐，將加息力度降溫，變相發出鴿派的貨幣政策信號，美元繼而出現重大逆轉，由強轉弱。

相信美元在2023年的第一和第二季，繼續受上述因素困擾而持續反複偏軟，相信要到其它央行都效仿聯儲局放慢加息步伐，甚至要比起聯儲局更慢的加息步伐，才有機會令美元重拾升軌。所以美元有機會在今年的上半年出現先跌，然後在下半年才有機會回升。

在英鎊方麵，英國工業聯合會在最新預測中表示，英國經濟在2023年將收縮0.4%，低於之前估計的增長1%，衰退並將持續到2023年底，英倫銀行更表示英國經濟衰退有機會延續到2024年底才完結。CBI更表示，英國的國內生產總值將在2024年中期才能恢複到疫情前水平，這與多數主要工業國形成鮮明對比。

其實與歐洲大部分國家一樣，去年英國經濟在俄羅斯烏克蘭軍事衝突後，遭受了能源價格大幅上漲的衝擊，以及英鎊大幅貶值，引發通脹惡化致生活成本升溫危機，消費者收入和企業的盈利受到削弱。

雖然蘇格蘭獨立公投在英國最高法院被推翻，英國政壇總算避過一劫，但無奈經濟出現重大隱憂，而英國新首相辛偉誠也冇有靈丹妙藥可以挽救垂死的經濟，故此英鎊在筆者眼中前景最為不看好。但礙於短期間美元受到聯儲局放慢加息步伐所影響而轉弱，所以英鎊在今年的走勢有機會是先升後跌的格局。

至於日圓彙價方麵，相信強勢會繼續延續，主要是第一，在2021年開始，美元強勢下，交易員大舉進行美元兌日圓的套息交易，令到日圓大幅下跌。但如今情況逆轉，在美元轉弱的壓力下，相關套息交易出現大舉拆倉，令到日圓轉強。故此美元弱勢令拆倉壓力增加下，日圓表現有望可以繼續在非美貨幣當中表現最為突出。

第二，金融市場亦開始炒作，日本央行總裁黑田東彥在4月任期屆滿前，會進行減少買債的計劃，即是有機會作出退市的第一步。若果成為事實的話，日圓的表現有望更上一層樓，甚至一枝獨秀。所以日圓在今年的上半年有機會繼續跑贏大市，表現強勢。

最後，因美國通脹放緩令聯儲局減慢加息步伐，甚至有交易員已經開始炒作今年美國息口會見頂，拖累美國10年期債息大幅下跌，故此在美元弱勢再加上美國10年期債息大幅下跌的支持下，金價可以承接住去年底的反彈，有望在2023年的上半年繼續往上挑戰高位。若果萬一出現地緣政治上的黑天鵝事件，相信金價更有機會再創紀錄高位。