平臺經濟股有分拆業務契機

阿裏巴巴(09988)於2023年3月28日發出的公告，披露一個新的組織和治理結構時，表示要就此“進一步釋放阿裏巴巴集團各項業務的價值”，而京東集團--SW(09618)在緊接著的3月30日表示會分拆京東產發於香港聯交所獨立上市，可視為中國內地平臺經濟及相關企業的改革、重組取得良佳效益。相信港市的平臺經濟類企業，很有可能在未來一段時間爭取主項業務以獨自單位經營，強化業務基礎和業績，分拆上市。

平臺經濟Platform Economics的最大特點，是(1)即使是其本身不生產產品，但可以促成雙方或多方供求之間的交易，而通過收取費用或賺取差價而獲益的一種商業模式，由是(2)就構建新的經濟形態，特別是強化製造業和服務業的商業融合，以電子資訊技術的發展為基礎，推動商業模式、經濟形態作出重大改變。正因為平臺經濟在「5G＋」支持下高速發展，中央財經委員會於2021年3月15日舉行的第九次會議，特別提到要規範平臺經濟，確保經濟社會穩中有進發展的安全性。

工信部再於2021年7月份啟動科技、新經濟有關的互聯網專項整治，到9月份強化整頓力度，要求阿裏巴巴、騰訊、位元組跳動、百度、華為、小米等集團的平臺，必須於9月17日前按標準解除遮罩網址鏈接的壟斷性措施，為2022年4月29日會議提出的平臺經濟規範化要求，提供充裕的配合。

從阿裏巴巴和京東集團的新舉措來看，可在相當程度顯示平臺經濟企業的整合，取得良好的進展和成功，如(一)阿裏巴巴計畫設立的六大業務集團為雲智能集團、淘寶天貓商業集團、本地生活集團、國際數字商業集團、菜鳥集團、大文娛集團。該集團繼續擁有淘寶天貓商業集團，其他業務集團都將有獨立融資並尋求單獨上市的可能性。

至於(二)京東集團的京東工業，主要通過數智化供應鏈，為更多行業和企業客戶的經營提供物資保障，提升供應鏈韌性。京東產發於2022年12月正式獲得中國證監會批復，於2023年2月在上海證券交易所發行，成為中國首只上市的民企倉儲物流REIT。

其他平臺經濟企業，同樣有把主要業務分拆出來獨自經營運作甚至單獨上市的計畫，如(三)騰訊控股(00700)，相信會繼續保留核心的增值服務----網路遊戲業務，可能分拆的會是網路廣告、金融科技及企業服務等分部業務，以及「其他」業務分部包括投資、為第三方製作與發行電影及電視節目、內容授權、商品銷售等。

(四)小米集團--W(01810)，所擁的幾個主要業務有：智能手機、AIoT及生活消費產品、互聯網服務等分部，而最新的智能汽車業務仍維持於2024年正式量產的計畫不變。估計AIoT及生活消費產品業務，有可能分出來單獨經營，甚至獨自上市，理由為此項所涉及的有智能電視，以及包括智能空調、智能冰箱、智能洗衣機等智能大家電等產品，類目豐富。

(五)百度集團--SW(09888)擁有「百度核心」和「愛奇藝」兩大業務，而「百度核心」有智能雲、智能駕駛、移動生態等。

由是可見，各有企業都各自擁有強大的平臺，通過平臺發展與智能有關的不同類型業務，故保持原有的平臺核心業務的基礎底下，不同智能業務可按照業務業績的成熟度分拆上市，體現出真正的價值和前景。凡此，予人以無限憧憬。