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9月環球央行議息大檢閱

盧楚仁
2023-08-31 11:40:31

踏入9月份,有多國央行舉行議息會議,按次序分別為澳洲、加拿大、歐洲、美國、英國、瑞士和日本,當然最為矚目的就是9月20號聯儲局的議息會議,因為市場正觀察聯儲局是否會在加息週期進行最後一次加息,意味著美國息口即將見頂,這也決定美元美匯指數後市的去向。當然,其他央行的議息會議也不容忽視。

 

首先,澳洲和加拿大分別會在9月5和6日舉行議息會議,澳洲央行在今次議息會議中或會加息,但不管加息與否,金融市場已經開始預期澳洲央行會停止加息,意味著澳洲息口已經見頂。甚至有投行已經開始預期澳洲在明年會開始部署減息,即是說澳洲有機會是最先減息的主要貨幣交易國央行,這樣很大程度會令澳元後市全面受壓。另一邊廂的加拿大央行亦同樣面對這個問題,因為加拿大經濟和澳洲不相伯仲的疲弱,金融市場同樣估計加拿大息口或已經見頂,明年同樣有減息壓力,所以加元後市也不容樂觀。

 

至於9月14日歐洲央行會舉行議息會議,歐洲央行行長拉加德在8月已明確表態9月或者會暫停加息一次,但往後是否停止加息,筆者則認為歐元區通脹仍然偏高,所以稍後時間仍然有加息壓力,只不過可能再隔一次的議息會議中才會加息。若這判斷正確的話,歐元仍然有加息壓力下應該可以稍為看高一線。

 

到9月20日,就是萬眾矚目的聯儲局議息會議,因為今次的議息會議,聯儲局有機會向市場發送息口見頂的強烈信號,所以筆者不會在乎今次議息會議是否加息,只會在乎聯儲局是否釋放息口見頂的信號。若釋放這個息口見頂的重大信號,那麼美元便有機會對歐元、英鎊、瑞士法郎和日圓下跌。但因澳紐加央行亦有機會息口見頂,甚至市場預期他們會比聯儲局更早減息,所以澳紐加元有機會比美元更弱。所以若金融市場未來炒作美元見頂概念,要買入仍有加息壓力的貨幣才有機會獲利。

 

到9月21日,英國和瑞士央行都會召開議息會議。瑞士央行同樣有加息壓力,但加息壓力不大,最後同樣亦要看瑞士央行的會後聲明,若表示未來仍傾向加息壓通脹的話,那麼瑞士法郎繼續可以看高一線,相反瑞士央行如果在會後意外地放鴿的話,即息口亦已見頂,那麼瑞士法郎便有機會出現較大的跌幅。

 

而至於英倫銀行則有機會繼續加息,主要是英國通脹仍然居高不下,故此英倫銀行根本沒有放鴿的條件,只可默默地繼續加息來抗通脹。在未來英國央行加息壓力較為明確之下,英鎊表現有望繼續維持強勢,保持今年一枝獨秀的局面。

 

最後,到9月22日也是市場所關注的日本央行議息會議。在上次的議息會議中,日本央行突如其來提高YCC,即提高孳息率上限控制去到1%,消息一度令日圓急升,但及後在日本央行的言論打壓後才回落。金融市場在日本央行議息前夕心情十分矛盾,一方面不會預期日本央行有所動作,但又害怕日本央行的“神經刀”做法,因日本央行作風較為喜歡出其不意令市場錯愕。但不管怎樣,日本央行未來繼續有收緊貨幣政策的壓力,所以筆者不敢看淡日圓後市。

 

需要補充一點,若果聯儲局在議息後放鴿表明息口見頂的話,儘管未來短期內不會減息,但美匯指數和美國債息估計會在聯儲局議息之後而下跌,那麼這對金價後市極為有利。

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