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油價下跌 牽一發動全身

盧楚仁
2023-11-22 16:11:55

早前油價因為沙特阿拉伯和俄羅斯減產,以及不斷延長減產限期,導致原油價格節節向上,紐約期油由6月低位67美元一直升至95美元才見頂,上升了28美元,升幅達到42%。但油價在高位95美元出現高處不勝寒,並反複下跌,情況值得關注,更何況油價大跌對金融市場牽一發動全身。

早前油價上升,導致環球通脹再度升溫,令各國央行包括聯儲局在這段期間不斷放鷹說未來有機會加息,亦因此金融市場憧憬聯儲局未來可能會再加息,導致美彙強勢再現,非美貨幣、金價、美股四大指數全部受壓,影響相當深遠。如今油價大跌,兼且絕大多數央行亦表示加息周期已經完結,令金融市場有機會來一個大逆轉。

在油價方麵,受到環球經濟吹淡風,再加上以色列和哈馬斯的戰鬥暫時冇有蔓延到其他中東國家,另一邊美國的油公司,趁油價高企大幅增產,令美國原油庫存急增導致油價節節下挫,未來不排除會重回67美元低位。若情況冇有改善,即環球經濟依然疲弱的話,紐約期油有機會向下突破60美元關口位。如果油價及一眾商品價格弱勢持續,那麼便會令到環球通脹急速降溫,便會進一步鞏固金融市場認為聯儲局加息周期已經完結,甚至乎明年中會展開減息周期。

這樣的話,油價下跌的牽一發動全身,首先會導致美國10年期債息會持續下滑,令美國債券價格上升。亦因此,金融市場會炒作聯儲局明年中開始減息,會導致美彙指數見頂回落並且持續下跌,而非美貨幣和金價亦很大機會因此受惠。非美貨幣當中,相信歐元和英鎊表現應該會較為突出,因為他們始終有輕微的加息壓力,和估計歐洲央行和英倫銀行有機會比起聯儲局較遲減息,故此可以較為看好。

至於金價就不用說,債息落美彙弱,這對金價極為有利。在這種有利環境下,估計金價未來有機會再創曆史新高。估計明年金價小則會升至2500美元,多則有機會挑戰3000美元大關。看到時會否有地緣政治令金價如虎添翼。

在美股以至環球股市方麵,因為環球央行都結束加息周期,並且明年各自會步入減息周期,再加上美國明年舉行4年1度的總統大選,這樣對環球股市尤其是美股的納指,以及日經指數最為有利。故此,筆者認為明年環球金融市場會極度暢旺。

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