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美息向下成共識 人民幣或轉強

陸振球
2024-01-17 17:01:44

踏入2024年,大家都對新一年的投資前景作出展望,現時巿場最大共識是今年美國會進入減息周期,但減息幅度如何,卻是人言人殊,有個彆投資銀行預測美國今年可能會減息多達6次,而美股在去年底率先升至高位,似乎已率先反映預期減息的利好作用,而如果美國實際減息緩慢,今年美股再受惠減息的空間便相對有限。

至於較合理預測,如根據美國聯儲局議息後發布的點陣圖,聯儲局成員大多數成員預計今年美國會減息3次,合共減息0.75厘,幅度並不太大。其實,如果聯儲局過於急速減息,也可能令巿場覺得是美國經濟突然轉差,也未必是好事,而根據統計,以往美國進入減息周期初段,美股和美國經濟表現也未必理想,投資者應要小心。

不過,息口下調有利債巿,而美國長債在去年年底也因減息預期而表現強勁,不過如認為息口下調是因經濟轉弱做成,選擇買債也最好避開高息企業債,寧可選買短時間內冇有違約風險的美國國債,會較為穩當。

除了經濟原因,美國今年是總統大選年,為了有利競選連任,美國現任政府也會想方設法的將息率穩定甚至壓下來。不過,同樣是因大選年關係,美國總統會傾向挑動地緣政治緊弱,以將國內的經濟矛盾視線轉至國外,則比如現時台海局勢的緊張,美國有可能進一步撥火,提高了擦槍走火的風險。

如大家認為今年美息會穩中走跌,而地緣政治風險提升,則可思考兩者都有利金價。事實上,去年底開始金價以美元計已一度創出新高,若以非美元計更早破了曆史高位,而美息向下,同樣會有利金價,大家可以留意。

另外,美彙因美息走軟,同樣有利人民幣彙價,過往人民幣轉弱,亦多會有中國股巿,而過去一年中國股巿因多種不利因表麵跑輸外圍,今年美息向下和人民幣轉強,中國股巿便有極大追落後的空間。

另值得注意的是,在美國買賣的iShare中國ETF(FXI)的看漲期權近期大幅上升,這與2022年底中國放棄「零新冠病毒」之前的舉動類似,難道有「春江鴨」認為中國股巿將有動大利好消息出現?投資從來講究快人一步,如看好今年中國股巿,或許要趁真正的利好消息出台前,要先做好儲貨吸盤的準備。

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