PCE數據穩固，美聯儲壓力增大！黃金和美元將迎來大反轉？

周四(9月26日)，美國公布了最新的核心PCE（個人消費支出）物價指數和初請失業金人數等經濟數據。數據顯示，核心PCE物價指數維持在2.5%的年化季率終值，與市場預期一致，說明通脹壓力穩定。而美國至9月21日當周初請失業金人數降至21.8萬，創下4個月新低，這一數據超出了市場的樂觀預期，暗示勞動力市場仍然強勁。儘管有大型企業裁員，但整體就業市場表現穩健。



這兩組數據揭示了美國經濟在高通脹壓力下依然保持了一定韌性，消費者支出和企業投資都保持穩定增長，且失業率未出現顯著上升，仍處在低位。這一基本面情況對市場而言，無疑為美聯儲進一步延遲降息的預期提供了支撐。

市場的即時反應
數據發佈后，市場立即做出反應。黃金價格在短線上下波動，現貨黃金短暫回落至2674.34美元/盎司后再度走高，最終報2678.45美元/盎司。與此同時，美元指數（DXY）在數據發佈後走高13點，現報100.73，顯示出美元短期內的強勢依舊。





市場分析師普遍認為，初請數據的意外改善和核心PCE維持穩定，使得美聯儲在短期內降息的可能性進一步降低。知名機構的經濟學家Dylan Smith評論稱：「儘管黃金在過去一周內出現上漲，但隨着就業市場繼續保持強勁，美聯儲可能不會急於放鬆貨幣政策，這在短期內將限制黃金進一步上漲的空間。」

美國國債收益率在數據公布后也小幅走高，進一步反映出投資者對於美聯儲可能延續較長時間緊縮政策的預期。整體市場情緒偏向謹慎，股指期貨維持漲幅，但波動加劇，反映出投資者在等待更多數據的指引，尤其是周五即將公布的非農就業報告。

非農數據的預期與美聯儲降息前景
PCE和初請數據為即將到來的9月非農數據打下了基礎。市場對9月的非農數據普遍持審慎態度，雖然初請失業金人數保持低位，但近期企業裁員計劃的增加可能會影響未來幾個月的就業數據。分析師認為，如果非農就業數據強勁，這將進一步壓低美聯儲在短期內降息的可能性，並可能推高美元和美債收益率，對黃金構成一定壓力。

一位知名機構的分析師指出：「PCE和初請數據似乎在向市場傳遞一個信號，即美聯儲暫時不會調整貨幣政策，除非我們在未來幾個月看到就業市場或通脹數據出現大幅變化。非農數據將成為下一個重要的關注點，任何強勁的就業數據都可能使市場重新評估對美聯儲政策路徑的預期。」

在非農數據公布前，市場情緒整體謹慎，交易者在進行短線操作的同時，也在密切關注未來幾周的宏觀經濟數據是否會進一步偏離預期。

美聯儲降息預期對市場的影響
近期的經濟數據雖然並未對通脹造成太大上行壓力，但就業市場的韌性和PCE數據的穩定使得美聯儲維持高利率的理由更加充分。分析師們普遍認為，美聯儲可能不會在2024年初之前考慮降息，除非未來通脹顯著回落，或就業市場出現快速惡化。

知名經濟學家Dylan Smith的觀點引發了廣泛討論，他認為黃金的下一輪上漲可能將在美聯儲最終開始降息時到來。「隨着市場逐步接受未來的寬鬆周期，黃金將迎來下一輪上漲。」Smith指出，儘管當前市場對美聯儲降息的預期較為模糊，但傳統的推動金價上漲的因素，如美元走軟和實際利率下降，遲早會開始發揮作用。

他還指出，近期黃金ETF的資金流向從凈流出轉為凈流入，表明投資者正在逐步認識到黃金在不確定經濟時期的重要性。這一變化為黃金價格的長期上漲提供了潛在支撐。

然而，美元的持續強勢仍然是壓制黃金價格的重要因素。隨着美聯儲維持較高利率的預期，美元相對其他主要貨幣的升值壓力較大，尤其是相對於那些進入降息周期的經濟體，如加拿大和日本。因此，短期內，美元可能繼續保持堅挺，這將對黃金構成一定抑制。

黃金與美元的後市展望
從技術面來看，現貨黃金在2670美元/盎司一線表現出較強支撐，短期內可能在2650至2700美元/盎司的區間內震蕩。分析師指出，若非農數據低於預期，市場可能會重新評估美聯儲的降息預期，從而推動金價突破2700美元關口。但在此之前，黃金可能仍將面臨美元走強帶來的壓力。

Smith補充道，雖然短期內黃金可能維持震蕩走勢，但從中長期來看，金價仍有進一步上漲的空間，尤其是在美聯儲降息周期真正啟動之後。「我們預計黃金在未來幾個月可能會再次上探3000美元/盎司的目標價。」

美元方面，儘管美元指數在PCE和初請數據公布后短線走高，但多位分析師預計美元的上漲空間有限，特別是在全球其他經濟體開始進入寬鬆周期后，美元可能面臨一定的貶值壓力。一旦美元走軟，黃金的上行動能將進一步增強。

PCE和初請數據的公布顯示出美國經濟的韌性，暫時緩解了市場對美聯儲快速降息的預期。黃金短線面臨美元走強的壓制，但中長期上漲趨勢依然存在，關鍵在於未來幾個月就業和通脹數據的進一步表現。非農數據即將公布，這將為市場提供更多的指引，投資者需密切關注這一數據對美聯儲政策預期和市場情緒的影響。