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黃金交易提醒：以色列拒絕停火計劃，金價再創歷史新高，漲勢停不下來了？關注PCE數據
智昇 資訊
2024-09-27 08:00:45
周五（9月27日）亞市盤初，現貨黃金高位震蕩，目前交投於2672.15美元/盎司。周四金價再度沖高，一度刷新歷史高點至2685.49美元/盎司，收報2672.25美元/盎司，因以色列周四拒絕國際要求與真主黨停火的呼籲，無視其在華盛頓的最大盟友，並繼續發動空襲，不斷推升避險情緒。不過，美國初請失業金數據表現靚麗，給美債收益率提供支撐，紐約時段金價在歷史高位下方震蕩，未能進一步走高。
白銀周四升至近12年新高，搭上了黃金升至紀錄高位的順風車，因主要央行降息刺激了對貴金屬的投資興趣。現貨白銀周四收報每盎司31.99美元，上漲0.65%，盤中曾觸及2012年12月以來最高32.69美元。
"白銀在未來幾個季度將會繼續攀升，因連續降息以及亞洲大國的刺激政策可能會持續一段時間，」中銀國際環球商品市場策略主管傅曉說。「她預計白銀價格將升向37美元水平。」
白銀既是一種避險投資品，也是工業應用中的一種關鍵材料，今年迄今已上漲超過35%。
WisdomTree 宏觀經濟研究主管 Aneeka 說，白銀反彈的主要催化劑之一是黃金，因為兩者之間有很強的關聯性。Gupta說，黃金/白銀比率隨着白銀上漲而下降。
黃金/白銀比率衡量的是購買一盎司黃金所需的白銀盎司數，反應了白銀相對於黃金的價值。目前該比率約為82。
12月份交割的美國期金周四收報每盎司2694.9美元，上漲0.4%，盤中曾刷新歷史高點至2708.7美元/盎司。
在美國降息希望、避險需求和央行強勁買盤的推動下，2024年迄今金價已上漲逾29%，多次刷新紀錄。
獨立分析師Ross Norman說，「現在，黃金強勢正在自我反哺。這就是說，儘管美元和國債收益率上升，但金市上行動能仍在推動投機資金流入」。
投資者正在等待周五公布的核心個人消費支出(PCE)物價指數。如果出現通脹回暖的跡象，則可能會打壓美聯儲11月降息50個基點的預期，進而可能引發金價的回調行情，投資者需要預約警惕；目前市場預計美國8月PCE同比增速將由7月的2.6%上升至2.7%。
此外，投資者需要留意地緣局勢相關消息和美聯儲官員講話。
（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）
以色列拒絕美國支持的黎巴嫩停火計劃，再次襲擊貝魯特
以色列周四拒絕國際要求與真主黨停火的呼籲，無視其在華盛頓的最大盟友，並繼續發動空襲。以軍的襲擊已在黎巴嫩造成數百人死亡，加劇人們對該地區陷入全面戰爭的擔憂。
儘管以色列採取這樣的立場，但美國和法國仍試圖維持周三提議的立即停火21天的前景，並表示談判仍在繼續，包括在紐約聯合國會議間隙進行談判。
黎巴嫩衛生部表示，一架以色列戰機襲擊首都貝魯特邊緣，造成兩死15傷，其中一名婦女傷勢嚴重。至此，隔夜和周四的襲擊造成的死亡人數達到28人，自周一以來喪命的人數則超過600人。
以色列表示，過去一天襲擊了大約220個真主黨目標。
在與黎巴嫩接壤的以色列一側，以軍舉行了一場模擬地面入侵演習--這是繼無情的空襲和通訊設備爆炸之後可能進行的下一階段行動。
以色列空軍司令Tomer Bar少將周四晚表示，以色列空軍正計劃在地面行動時協助部隊，並將阻止來自伊朗的任何武器轉讓。
以色列總理內塔尼亞胡在抵達美國向聯合國大會發表講話時告訴記者，以軍將繼續"全力打擊真主黨，在我們實現所有目標（首先且最重要的是讓北部居民安全返回家園）之前不會停止。"
黎巴嫩總理米卡提（其政府中包括真主黨成員）曾表示希望停火；但以色列的立場令問題迅速解決的希望破滅。
白宮國家安全發言人柯比在周四的簡報會表示，以色列已經"充分收到告知並充分了解停火建議中的每個字"，盟國希望以色列認真對待建議。美國是以色列的長期盟友和最大的武器供應國。
法國總統馬克龍表示，"我們將盡一切努力確保這個提議被接受。"他補充說，法國準備召集一次新的聯合國安理會會議為這個提議背書。
白宮表示，包括美國中東特使麥格克在內的美國官員和以色列官員周四在紐約進行了討論。
美國國務卿布林肯將會見以色列戰略事務部長Ron Dermer。
美國國防部長奧斯汀則在倫敦警告稱，中東存在爆發全面戰爭的風險，但仍有可能通過外交途徑解決問題。
奧斯汀說，"所以讓我明確一點，以色列和黎巴嫩可以選擇不同的道路，儘管最近幾天局勢急劇升級，但外交解決仍然是可行的。"
美聯儲理事庫克： 「衷心」支持降息50個基點
美聯儲理事庫克周四對美聯儲上周降息50個基點表示贊同，認為這是應對就業「下行風險」升溫的一種舉措。
「我衷心支持這一決定。」庫克在準備向俄亥俄州立大學發表的講話中說。「這一決定反映出人們愈發相信，通過適當調整我們的政策立場，就可以在經濟溫和增長、通脹繼續可持續地降至目標的同時維持就業市場穩健。」
庫克在美聯儲9月18日決定降息50個基點的會議上投下贊成票。她事先準備好的發言稿主要談論人工智能對生產率和就業的影響，並未談及她對美聯儲未來降息幅度或步伐的看法。
她說：「在思考未來的政策路徑時，我將仔細觀察即將公布的數據、不斷變化的前景以及風險平衡。」這番言論與美聯儲降息聲明中的措辭相同。
她說，美國勞動力市場依然「穩健」，但今年已明顯降溫，失業率從3.4%的低點升至4.2%。「隨着勞動力供需現在更加平衡，一些人可能會更難找到工作，」她說，並指出受教育程度較低者和少數族裔往往更容易受到經濟疲軟的影響。
庫克表示，通脹壓力有所緩解，7月通脹率為2.5%。她說，相比一年前，這「明顯更接近」美聯儲2%的目標。
「勞動力市場恢復供需平衡，以及通脹持續回歸目標，反映出經濟在從疫情期間的混亂狀態轉向正常，」她說：「這種正常化，尤其是通脹的正常化，是非常受歡迎的，因為供需平衡對勞動力市場維持長期強勁勢頭至關重要。」
美國上周初請失業金人數減少且第二季企業獲利強勁，凸顯經濟韌性
美國上周初請失業金人數降至四個月來的最低點，表明勞動力市場仍然相當穩健。
周四的其他數據顯示，第二季度企業獲利的增長速度比最初想象的更為強勁，這凸顯了經濟的樂觀前景。
強勁的獲利增長應有助於支撐勞動力市場和投資。經濟的韌性可能使美聯儲更難如一些投資者所希望的那樣在11月再次降息50個基點。
FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey說，「經濟依然強勁，如果經濟繼續以迅猛的步伐向前發展，那麼是否有必要進行更大規模的降息就值得懷疑了」。
美國勞工部稱，在截至9月21日的一周內，初請失業金人數減少了4000人，經季節性調整後為21.8萬人，為5月中以來的最低水平。經濟學家此前預測為22.5萬人。上周未經調整的申請人數減少了5957人，為180878人。
雖然勞動力市場在職位空缺下降和招聘減少的情況下失去了動力，但裁員人數仍然較少。
請領失業金報告顯示，在截至9月14日的一周內，續領失業金人數增加了1.3萬人，經季節性調整後為183.4萬人。
續領失業金數據涵蓋了政府調查家庭 9 月份失業率的那一周。續領失業金人數在 8 月和 9 月調查周之間有所下降。失業率在 7 月份上升至 4.3% 之後，8 月份又下滑至 4.2%。由於移民激增增加了勞動力供應，失業率從2023年4月的3.4%上升，這引發了對勞動力市場迅速惡化的擔憂。
美聯儲上周降息50個基點至4.75%-5.00%區間，這是自2020年以來首次降低借貸成本。美聯儲主席鮑威爾表示，這是為了表明決策者對維持低失業率的承諾。
根據 CME 的 FedWatch 工具，金融市場認為美聯儲在 11 月 6 日至 7 日的政策會議上再次降息半個百分點的幾率約為 51%，低於數據公布前的63%。降息 25 個基點的概率約為 49%。
美國商務部經濟分析局的另一份報告顯示，第二季度包括庫存估值和資本消耗調整在內的企業獲利按年率計算增長了 1,325 億美元。與上月預計的 576 億美元相比，該數據被大幅上修。
這一修正反映了國內非金融企業獲利的大幅提升，現在估計增加了1,088億美元，而不是292億美元。這可能會支持企業的設備支出。
家庭可支配收入也很穩定。
因此，從收入方面衡量經濟活動的上個季度國內總收入(GDI)增長率從最初估計的 1.3%上調至的 3.4%。1-3月份的GDI增長率從之前報告的 1.3% 上調至 3.0%。
國內生產總值(GDP)是衡量經濟增長的傳統指標，上季度的增長率為 3.0%，與經濟學家的預期一致。原則上，GDP 和 GDI 應該是相等的，但在實際操作中，由於它們是使用不同且基本獨立的數據源估算出來的，因此兩者之間存在差異。
令人鼓舞的是，上一季度的儲蓄率從之前估計的 3.3%提高到了 5.2%。一些經濟學家曾擔心，消費者正在耗盡儲蓄來為支出提供資金。
"這些修正只會增強我們的信念，即美國經濟將在未來一年繼續以不錯的速度擴張，這表明勞動力市場狀況不太可能從此出現明顯惡化。"牛津經濟研究院（Oxford Economics）副首席美國經濟學家Michael Pearce說，"我們認為，這將推動美聯儲官員在未來幾個季度採取一系列更加漸進的降息措施。"
美元受數據提振收窄跌幅
美元周四的震蕩交易中走軟，儘管此前穩健的美國經濟數據一度給美元帶來提振作。
"美聯儲降息與經濟增速基本保持3%或更高之間的矛盾再次出現，因此市場並不十分清楚該如何看待這個問題，"FXStreet駐紐約高級分析師Joseph Trevisani表示，"那麼，我們為什麼要降息呢？我們會有什麼損失呢？這不會讓經濟變得更糟，反而可能會讓經濟變得更好，而且中性利率就在這裏以下的某個地方，所以讓我們掉頭朝那個方向前進吧。"
衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數下跌0.37%至100.56，在七個交易日中第六次下跌，當天早些時候最高陞至100.95。
美聯儲最近表示將重點從通脹轉向保持勞動力市場穩健，上周降息幅度大於往常，達50個基點。
美債收益率上漲，上周初請失業金人數意外下降
美國國債收益率周四上漲，此前初請失業金人數意外下降促使交易員減少了對美聯儲將在11月會議上再次降息50個基點的押注。
"數據總體上相當強勁，"Crews & Associates 利率-銷售與交易主管 Dan Mulholland稱，"這給曲線前端帶來了一些壓力。"
對利率敏感的兩年期國債收益率周四 盤尾上漲 6.8 個基點，報 3.621%。
10 年期國債收益率周四上漲 0.8 個基點，至 3.789%，稍早觸及3.821%的 9 月 4 日以來最高。
交易員仍預期未來將激進降息，預計到年底將再降息74個基點，到2025年底將降息191個基點。
CreditSights 高級投資級策略師 Zachary Griffiths 表示："市場預期在過去和現在都超過了美聯儲的暗示，甚至超過了一周前剛剛更新的'點陣圖'中的預測。"
美聯儲決策者上周表示，他們預計今年將再降息 50 個基點。
Griffiths稱："當我們考慮收益率的風險平衡時，我們認為更偏向于上行，美聯儲似乎很難像市場預期的那樣降息。"
本周美國經濟的主要焦點將是周五的 8 月個人消費支出（PCE）物價指數。通脹預期已從近期的低位回升，一些人認為隨着美聯儲降息，價格壓力可能會上升。
（美國10年期國債收益率日線圖，來源：易匯通）
北京時間08:00，現貨黃金現報2672.57美元/盎司。
白銀周四升至近12年新高，搭上了黃金升至紀錄高位的順風車，因主要央行降息刺激了對貴金屬的投資興趣。現貨白銀周四收報每盎司31.99美元，上漲0.65%，盤中曾觸及2012年12月以來最高32.69美元。
"白銀在未來幾個季度將會繼續攀升，因連續降息以及亞洲大國的刺激政策可能會持續一段時間，」中銀國際環球商品市場策略主管傅曉說。「她預計白銀價格將升向37美元水平。」
白銀既是一種避險投資品，也是工業應用中的一種關鍵材料，今年迄今已上漲超過35%。
WisdomTree 宏觀經濟研究主管 Aneeka 說，白銀反彈的主要催化劑之一是黃金，因為兩者之間有很強的關聯性。Gupta說，黃金/白銀比率隨着白銀上漲而下降。
黃金/白銀比率衡量的是購買一盎司黃金所需的白銀盎司數，反應了白銀相對於黃金的價值。目前該比率約為82。
12月份交割的美國期金周四收報每盎司2694.9美元，上漲0.4%，盤中曾刷新歷史高點至2708.7美元/盎司。
在美國降息希望、避險需求和央行強勁買盤的推動下，2024年迄今金價已上漲逾29%，多次刷新紀錄。
獨立分析師Ross Norman說，「現在，黃金強勢正在自我反哺。這就是說，儘管美元和國債收益率上升，但金市上行動能仍在推動投機資金流入」。
投資者正在等待周五公布的核心個人消費支出(PCE)物價指數。如果出現通脹回暖的跡象，則可能會打壓美聯儲11月降息50個基點的預期，進而可能引發金價的回調行情，投資者需要預約警惕；目前市場預計美國8月PCE同比增速將由7月的2.6%上升至2.7%。
此外，投資者需要留意地緣局勢相關消息和美聯儲官員講話。
（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）
以色列拒絕美國支持的黎巴嫩停火計劃，再次襲擊貝魯特
以色列周四拒絕國際要求與真主黨停火的呼籲，無視其在華盛頓的最大盟友，並繼續發動空襲。以軍的襲擊已在黎巴嫩造成數百人死亡，加劇人們對該地區陷入全面戰爭的擔憂。
儘管以色列採取這樣的立場，但美國和法國仍試圖維持周三提議的立即停火21天的前景，並表示談判仍在繼續，包括在紐約聯合國會議間隙進行談判。
黎巴嫩衛生部表示，一架以色列戰機襲擊首都貝魯特邊緣，造成兩死15傷，其中一名婦女傷勢嚴重。至此，隔夜和周四的襲擊造成的死亡人數達到28人，自周一以來喪命的人數則超過600人。
以色列表示，過去一天襲擊了大約220個真主黨目標。
在與黎巴嫩接壤的以色列一側，以軍舉行了一場模擬地面入侵演習--這是繼無情的空襲和通訊設備爆炸之後可能進行的下一階段行動。
以色列空軍司令Tomer Bar少將周四晚表示，以色列空軍正計劃在地面行動時協助部隊，並將阻止來自伊朗的任何武器轉讓。
以色列總理內塔尼亞胡在抵達美國向聯合國大會發表講話時告訴記者，以軍將繼續"全力打擊真主黨，在我們實現所有目標（首先且最重要的是讓北部居民安全返回家園）之前不會停止。"
黎巴嫩總理米卡提（其政府中包括真主黨成員）曾表示希望停火；但以色列的立場令問題迅速解決的希望破滅。
白宮國家安全發言人柯比在周四的簡報會表示，以色列已經"充分收到告知並充分了解停火建議中的每個字"，盟國希望以色列認真對待建議。美國是以色列的長期盟友和最大的武器供應國。
法國總統馬克龍表示，"我們將盡一切努力確保這個提議被接受。"他補充說，法國準備召集一次新的聯合國安理會會議為這個提議背書。
白宮表示，包括美國中東特使麥格克在內的美國官員和以色列官員周四在紐約進行了討論。
美國國務卿布林肯將會見以色列戰略事務部長Ron Dermer。
美國國防部長奧斯汀則在倫敦警告稱，中東存在爆發全面戰爭的風險，但仍有可能通過外交途徑解決問題。
奧斯汀說，"所以讓我明確一點，以色列和黎巴嫩可以選擇不同的道路，儘管最近幾天局勢急劇升級，但外交解決仍然是可行的。"
美聯儲理事庫克： 「衷心」支持降息50個基點
美聯儲理事庫克周四對美聯儲上周降息50個基點表示贊同，認為這是應對就業「下行風險」升溫的一種舉措。
「我衷心支持這一決定。」庫克在準備向俄亥俄州立大學發表的講話中說。「這一決定反映出人們愈發相信，通過適當調整我們的政策立場，就可以在經濟溫和增長、通脹繼續可持續地降至目標的同時維持就業市場穩健。」
庫克在美聯儲9月18日決定降息50個基點的會議上投下贊成票。她事先準備好的發言稿主要談論人工智能對生產率和就業的影響，並未談及她對美聯儲未來降息幅度或步伐的看法。
她說：「在思考未來的政策路徑時，我將仔細觀察即將公布的數據、不斷變化的前景以及風險平衡。」這番言論與美聯儲降息聲明中的措辭相同。
她說，美國勞動力市場依然「穩健」，但今年已明顯降溫，失業率從3.4%的低點升至4.2%。「隨着勞動力供需現在更加平衡，一些人可能會更難找到工作，」她說，並指出受教育程度較低者和少數族裔往往更容易受到經濟疲軟的影響。
庫克表示，通脹壓力有所緩解，7月通脹率為2.5%。她說，相比一年前，這「明顯更接近」美聯儲2%的目標。
「勞動力市場恢復供需平衡，以及通脹持續回歸目標，反映出經濟在從疫情期間的混亂狀態轉向正常，」她說：「這種正常化，尤其是通脹的正常化，是非常受歡迎的，因為供需平衡對勞動力市場維持長期強勁勢頭至關重要。」
美國上周初請失業金人數減少且第二季企業獲利強勁，凸顯經濟韌性
美國上周初請失業金人數降至四個月來的最低點，表明勞動力市場仍然相當穩健。
周四的其他數據顯示，第二季度企業獲利的增長速度比最初想象的更為強勁，這凸顯了經濟的樂觀前景。
強勁的獲利增長應有助於支撐勞動力市場和投資。經濟的韌性可能使美聯儲更難如一些投資者所希望的那樣在11月再次降息50個基點。
FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey說，「經濟依然強勁，如果經濟繼續以迅猛的步伐向前發展，那麼是否有必要進行更大規模的降息就值得懷疑了」。
美國勞工部稱，在截至9月21日的一周內，初請失業金人數減少了4000人，經季節性調整後為21.8萬人，為5月中以來的最低水平。經濟學家此前預測為22.5萬人。上周未經調整的申請人數減少了5957人，為180878人。
雖然勞動力市場在職位空缺下降和招聘減少的情況下失去了動力，但裁員人數仍然較少。
請領失業金報告顯示，在截至9月14日的一周內，續領失業金人數增加了1.3萬人，經季節性調整後為183.4萬人。
續領失業金數據涵蓋了政府調查家庭 9 月份失業率的那一周。續領失業金人數在 8 月和 9 月調查周之間有所下降。失業率在 7 月份上升至 4.3% 之後，8 月份又下滑至 4.2%。由於移民激增增加了勞動力供應，失業率從2023年4月的3.4%上升，這引發了對勞動力市場迅速惡化的擔憂。
美聯儲上周降息50個基點至4.75%-5.00%區間，這是自2020年以來首次降低借貸成本。美聯儲主席鮑威爾表示，這是為了表明決策者對維持低失業率的承諾。
根據 CME 的 FedWatch 工具，金融市場認為美聯儲在 11 月 6 日至 7 日的政策會議上再次降息半個百分點的幾率約為 51%，低於數據公布前的63%。降息 25 個基點的概率約為 49%。
美國商務部經濟分析局的另一份報告顯示，第二季度包括庫存估值和資本消耗調整在內的企業獲利按年率計算增長了 1,325 億美元。與上月預計的 576 億美元相比，該數據被大幅上修。
這一修正反映了國內非金融企業獲利的大幅提升，現在估計增加了1,088億美元，而不是292億美元。這可能會支持企業的設備支出。
家庭可支配收入也很穩定。
因此，從收入方面衡量經濟活動的上個季度國內總收入(GDI)增長率從最初估計的 1.3%上調至的 3.4%。1-3月份的GDI增長率從之前報告的 1.3% 上調至 3.0%。
國內生產總值(GDP)是衡量經濟增長的傳統指標，上季度的增長率為 3.0%，與經濟學家的預期一致。原則上，GDP 和 GDI 應該是相等的，但在實際操作中，由於它們是使用不同且基本獨立的數據源估算出來的，因此兩者之間存在差異。
令人鼓舞的是，上一季度的儲蓄率從之前估計的 3.3%提高到了 5.2%。一些經濟學家曾擔心，消費者正在耗盡儲蓄來為支出提供資金。
"這些修正只會增強我們的信念，即美國經濟將在未來一年繼續以不錯的速度擴張，這表明勞動力市場狀況不太可能從此出現明顯惡化。"牛津經濟研究院（Oxford Economics）副首席美國經濟學家Michael Pearce說，"我們認為，這將推動美聯儲官員在未來幾個季度採取一系列更加漸進的降息措施。"
美元受數據提振收窄跌幅
美元周四的震蕩交易中走軟，儘管此前穩健的美國經濟數據一度給美元帶來提振作。
"美聯儲降息與經濟增速基本保持3%或更高之間的矛盾再次出現，因此市場並不十分清楚該如何看待這個問題，"FXStreet駐紐約高級分析師Joseph Trevisani表示，"那麼，我們為什麼要降息呢？我們會有什麼損失呢？這不會讓經濟變得更糟，反而可能會讓經濟變得更好，而且中性利率就在這裏以下的某個地方，所以讓我們掉頭朝那個方向前進吧。"
衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數下跌0.37%至100.56，在七個交易日中第六次下跌，當天早些時候最高陞至100.95。
美聯儲最近表示將重點從通脹轉向保持勞動力市場穩健，上周降息幅度大於往常，達50個基點。
美債收益率上漲，上周初請失業金人數意外下降
美國國債收益率周四上漲，此前初請失業金人數意外下降促使交易員減少了對美聯儲將在11月會議上再次降息50個基點的押注。
"數據總體上相當強勁，"Crews & Associates 利率-銷售與交易主管 Dan Mulholland稱，"這給曲線前端帶來了一些壓力。"
對利率敏感的兩年期國債收益率周四 盤尾上漲 6.8 個基點，報 3.621%。
10 年期國債收益率周四上漲 0.8 個基點，至 3.789%，稍早觸及3.821%的 9 月 4 日以來最高。
交易員仍預期未來將激進降息，預計到年底將再降息74個基點，到2025年底將降息191個基點。
CreditSights 高級投資級策略師 Zachary Griffiths 表示："市場預期在過去和現在都超過了美聯儲的暗示，甚至超過了一周前剛剛更新的'點陣圖'中的預測。"
美聯儲決策者上周表示，他們預計今年將再降息 50 個基點。
Griffiths稱："當我們考慮收益率的風險平衡時，我們認為更偏向于上行，美聯儲似乎很難像市場預期的那樣降息。"
本周美國經濟的主要焦點將是周五的 8 月個人消費支出（PCE）物價指數。通脹預期已從近期的低位回升，一些人認為隨着美聯儲降息，價格壓力可能會上升。
（美國10年期國債收益率日線圖，來源：易匯通）
北京時間08:00，現貨黃金現報2672.57美元/盎司。
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