銅市分析：美元走強壓制銅價，短期市場低位震蕩

截至周四(11月14日)，銅價顯著下滑，主要受美元走強影響。倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅價格一度跌破9000美元，創下9月以來的新低，收報8904.5美元/噸，下跌1.58%。滬銅主力12月合約同樣出現下跌，收盤報73170元/噸，下跌2%，創下兩個月低點。



此輪銅價下挫與美元指數的強勢密切相關。美元升值使得以美元計價的金屬成本增加，對非美元國家的需求形成壓制。在全球需求放緩的大背景下，短期銅價或難以突破當前低位，市場繼續承壓。

基本面：需求進入淡季，庫存高位運行
近期的市場走向顯示，需求端正在步入傳統淡季。國內廢銅價格指數下跌至68800元/噸，較前一日減少900元，精廢價差也有所收窄，這一數據表明市場需求疲軟且供需結構偏弱。國信期貨分析認為，隨着需求逐步減弱，去庫存的速度或有所放緩，對銅價構成壓力。

與此同時，國內電解銅庫存持續去化，最新數據顯示，截至11月14日，全國電解銅現貨庫存降至16.36萬噸，較上周四減少2.82萬噸，呈現四周連續去庫的態勢。儘管庫存仍高於去年同期，但由於銅價持續下跌，部分下游廠商有逢低補貨的傾向，市場需求有所支撐。然而，從整體來看，目前高庫存水平依然是銅價反彈的重要阻力，供需雙弱格局顯著。

技術面：低位震蕩，支撐區域仍需關注
從技術面看，銅價近期的下行趨勢較為明顯。分析師指出，在美元強勢背景下，短期內滬銅或將在73000元/噸的低位附近震蕩。若銅價繼續下探，下方71500-72000元區間將成為短期支撐。



在中長期方面，由於銅精礦供應持續緊張以及綠色銅需求逐步上升，市場對未來銅價保持一定樂觀預期，但當前美元強勢帶來的壓力尚未消除。因此，雖然銅價長期看漲的邏輯依然存在，但投資者需等待更為明確的轉折信號。

宏觀因素：美元走強對銅價形成持續壓制
宏觀層面，美元的強勁走勢是銅價下跌的主要推手。得益於美國經濟數據優於預期，美元指數進一步走高，令大宗商品承壓。知名機構分析師Kyle Rodda表示，美元走強的背景下，銅等金屬的成本上升，這將直接影響全球市場對銅的需求。未來可能還需繼續關注美元走勢對銅價的影響。

此外，花旗銀行分析師預計，銅價在年內可能維持在8500-9000美元區間波動，短期內不會有大幅反彈跡象。在美元強勢的大背景下，未來銅價上行壓力依然較大。



結論：關注宏觀情緒和庫存變化
綜合來看，當前銅價主要受美元走強和需求端疲軟的壓制，短期內銅價或將繼續維持低位震蕩。投資者可密切關注美元走勢和國內庫存去化速度。未來幾周，銅價可能繼續處於弱勢區間震蕩，建議投資者保持謹慎態度。