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黃金交易提醒：美聯儲降息預期降溫，金價創三年來最大單周跌幅，關注俄烏局勢
智昇 資訊
2024-11-18 07:23:37
周一（11月18日）亞市早盤，現貨黃金小幅上漲，目前交投於2572.56美元/盎司，周末俄烏緊張局勢有所加劇，市場避險情緒有所增加，給金價提供反彈動能。金價上周五小幅走弱，收報2561.52美元/盎司，周線跌幅約4.58%，創下三年多來的最大單周跌幅，原因是美聯儲降息預期降溫提振了美元，削弱了投資者對黃金的興緻。
儘管上周五美元指數小幅回落，但美元上周仍上漲1.64%，創下一個多月以來的最大單周漲幅，這使得黃金對其他貨幣持有者而言更加昂貴。
與此同時，美國國債收益率在數據顯示全球最大經濟體上月零售銷售增幅超過預期后擴大漲幅。
數據顯示，美國10 月零售銷售增長 0.4%，9 月銷售增幅從 0.4% 上修至 0.8%，核心零售銷售下降 0.1%；9 月份修正為增長 1.2%。
Allegiance Gold公司首席運營官Alex Ebkarian說，"所有的不確定性，特別是短期的不確定性已經被消除。現在黃金只是回到了基本面"。
經濟學家認為，美國當選總統特朗普的關稅計劃將刺激通脹，有可能減緩美聯儲的寬鬆利率周期。
由於黃金是一種非孳息資產，因此利率上升會降低持有黃金的吸引力。美聯儲主席鮑威爾在上周四的講話中表示，美聯儲不必急於降息。
根據CME Fedwatch工具，市場目前認為12月降息25個基點的概率為59.9%，低於前一周的83%。
調查顯示，多數機構傾向於看空黃金後市，但多數散戶仍傾向於看漲黃金後市。
本周經濟數據線相對較少，留意美國房地產市場數據，關注歐美國家11月份PMI數據，關注地緣局勢的相關消息。
當地時間11月17日，三位知情人士表示，美國拜登政府已經解除了禁止烏克蘭使用美國提供的武器襲擊俄羅斯境內目標的限制，這是美國在俄烏衝突中政策的重大變化。
俄羅斯警告稱，如果放寬對烏克蘭使用美國武器的限制，俄羅斯將把這一舉動視為「重大升級」。
消息人士稱，烏克蘭計劃在未來幾天進行首次遠程襲擊，該襲擊很可能使用陸軍戰術導彈系統（ATACMS）。
據路透社17日援引烏克蘭官員的話稱，當天早間，俄羅斯對烏克蘭發動了自8月以來最大規模導彈襲擊，首都基輔和其他多個城市發生爆炸。
烏克蘭外長瑟比加周日表示，俄羅斯對烏克蘭的襲擊是近期「最大規模空襲之一」，襲擊目標是該國的能源基礎設施。
技術面來看，日線級別繼續關注100日均線支撐，目前在2545.31附近，如果金價能夠守住該位置，需要提防金價重拾漲勢的可能性；而如果失守100日均線，則可能會進一步跌向2500關口。
美國10月零售銷售增幅高於預期，經濟強勁令市場對12月降息產生懷疑
美國10月份零售銷售增幅略高於預期，因家庭增加了汽車和電子產品的購買，這表明第四季度經濟勢頭強勁。
上周五的銷售報告相當樂觀，同時9月數據被大幅上修，加上上個月進口價格反彈的消息，促使交易員們降低了對美聯儲將在12月份降息的預期。美聯儲主席鮑威爾周四表示，"經濟並沒有發出我們需要急於降息的任何信號。"
"零售銷售數據讓許多市場人士懷疑，12月會議上是否有必要再次降息，"FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey說，"隨着財政政策有望步入刺激經濟增長的快車道，美聯儲的貨幣政策或許不應該通過降息來為促進增長再添一把柴，因為這可能會導致通脹捲土重來。
美國統計局表示，上個月零售銷售增長了0.4%，而9月份則向上修正為增長0.8%。接受路透調查的經濟學家此前預測，零售銷售（主要是商品，未按通脹率調整）將增長0.3%，而此前報道的9月份為增長0.4%。
經濟學家們預計，零售商將在本月晚些時候開始的假日購物季中獲得相當不錯的業績。
不包括汽車、汽油、建材和食品服務在內的零售銷售上個月下降了 0.1%，9 月份的數據大幅上調至增長1.2%。這一所謂的核心零售銷售與國內生產總值中的消費者支出部分最為接近，此前的報告稱 9 月份的核心零售銷售增長了 0.7%。
颶風和波音公司工廠工人罷工抑制了 9 月和 10 月的工業生產，預計第四季度經濟增長將暫時放緩至 2.5%左右。第三季度的經濟增長率為 2.8%。
美國勞工統計局的另一份報告顯示，10月份進口價格反彈了0.3%，而9月份的降幅為0.4%，未作修正。經濟學家此前預測，不含關稅的進口價格將下降0.1%。10月進口價格同比上漲了0.8%，而9月進口價格同比下跌了0.1%。
進口價格數據鞏固了經濟學家對10月份核心個人消費支出價格指數（PCE）環比增長0.3%的預期，這將與 9 月份的增幅持平，同比增幅將從 9 月份的 2.7% 上升至 2.8%。核心 PCE 物價指數是美聯儲追蹤的貨幣政策衡量指標之一。
摩根大通經濟學家Michael Hanson表示："雖然我們預計明年整體消費價格通脹將繼續廣泛降溫，但商品價格的前景尤其可能會受到新政府貿易政策和美元進一步升值的潛在抵消效應的影響。"
美聯儲因應強勁數據就降息步伐和幅度進行討論，對中性利率存爭議
強勁的美國經濟和通脹數據上周五繼續重塑美聯儲決策者們關於降息步伐和幅度的爭論，投資者進一步下調了對美聯儲在12月會議上降息的預期。
在最新一輪有關美國貨幣政策的評論中，美聯儲官員繼續表示相信，通脹正在得到控制，並將允許美聯儲在一段時間內將指標利率從目前的4.5%至4.75%區間（這一水平被認為會抑制支出和投資）下調至一個更加中性的區間。
但這種情況發生的速度有多快，以及什麼水平代表「中性」仍存在爭議。美聯儲主席鮑威爾上周四表示，經濟的持續強勁意味着美聯儲可以慢慢討論。
一個月前，市場對明年快速降息的預期還在發酵，但有跡象表明，人們對降息的態度越來越猶豫。在特朗普上周贏得總統大選后，一場重大的政治變革正在發生，華爾街試圖不情願地接受其所認為的未來一年將出現的進一步通脹壓力預期，因為即將上任的共和黨總統將推動減稅、提高關稅和打擊移民。
迄今為止，美聯儲官員一直不願表示他們正在考慮這一點，但投資者已經在考慮了，市場對美聯儲降息的速度和幅度的押注在過去一周有所下降。
波士頓聯儲主席柯林斯上周五表示，她認為降息的緊迫性不大，但不排除美聯儲在12月17-18日的下次會議上再次降息的可能性。
雖然幾位美聯儲決策者似乎對 12 月再次降息持觀望態度，但他們也表示，在一次會議上不降息將意味着他們會放慢降息步伐，而不是完全停止降息。
里奇蒙聯邦儲備銀行總裁巴爾金表示，他喜歡達拉斯聯儲主席洛根早些時候的說法：船長應該 "在接近碼頭時放慢船速"。
芝加哥聯儲主席古爾斯比在接受 CNBC 採訪時承認，一個重要指標--剔除食品和能源成本的個人消費支出(PCE)物價指數--仍然"過高"，估計10月份為2.8%。
美債收益率小幅走高，強勁數據提高了暫停降息的可能性
美國國債收益率上周五小幅走高，由於數據顯示上個月全球最大經濟體的零售額增幅超過預期，以及進口價格上漲，收益率盤中一度創下數月高位。
這些報告增加了美聯儲在下月政策會議上暫停降息的可能性。
10年期指標收益率上周五上升1個基點至4.429% 。在強勁的經濟數據公布后，該收益率盤中曾觸及 4.505%，創五個半月新高。上周，10 年期收益率上升了 12 個基點。
反映利率預期的美國兩年期收益率上周五略有上升，報 4.305%，盤中曾升至 4.379%，為 7 月底以來的最強水平。本周收益率上升了 4.9 個基點。
"零售銷售數據的重頭戲不是 10 月份的結果，而是對 9 月份的大幅上修，現在顯示出 0.8%（環比）的巨大增幅，"Rosenberg Research創始人兼首席執行官Dave Rosenberg在一份報告中寫道："最初公布的數據是增長 0.4%。關注一下FOMC（聯邦公開市場委員會）官員的呼聲將日益高漲，他們會讓我們進一步做好準備，在 12 月份的會議上暫停降息，除非發佈災難性的就業數據。"
根據 LSEG 的計算，美國利率期貨將下月政策會議上降息 25 個基點的幾率降至 59.9%，而上周四晚些時候為 63.2%。
另一方面，暫停降息的幾率從上一交易日的37%上升至40.1%。就 2025 年而言，期貨隱含的降息幅度從上一交易日的 47 個基點降至 44 個基點。
不過，Capital Group 旗下的美國債券基金首席投資官 Pramod Atluri 表示："美聯儲在本輪周期結束之前，可能還會有幾次降息。 "
美元創逾一個月最大單周漲幅，交易員重新評估降息預期
美元上周五微跌0.18%，但周線仍創下逾一個月最大單周漲幅，市場重新評估對未來降息的預期，並認為當選總統特朗普的政策可能會引發通脹。
市場預期特朗普政府的政策（包括關稅和減稅）可能會刺激通脹，從而使美聯儲降息的空間減小，美元因此受益。
美聯儲主席鮑威爾上周四表示，聯儲不必倉促降息，這促使交易商放棄了對下月及以後降息的更激進押注。
「美聯儲是今天的主要關注點，面對鮑威爾被認為更加鷹派的言論，歐元走強讓我感到有些意外，」麥格理駐紐約的全球外匯和利率策略師Thierry Albert Wizman說，「人們可能認為，鑒於這些（美國內閣）候選人的任命存在一些問題，明年會出現更多混亂。因此，我可以理解為什麼人們對特朗普交易和美國例外論題材普遍失去了一些信心。"
美元指數上周五收跌0.19%，但上周四曾創下逾一年高點至107.07，周線上漲1.65%，創下 9 月以來的最佳單周表現。
市場調查：多數機構看空後市，多數散戶仍看漲
在最新的市場調查中，共有12位分析師參与，其中僅有3位（佔比25%）預期黃金價格將在下周上漲，6位（佔比50%）預測黃金價格將進一步下跌，剩餘3位（佔比25%）預計黃金價格將繼續盤整，但有下行傾向。在線調查共有181位散戶參与者，其中78位（佔比43%）看多，71位（佔比39%）看空，剩餘32位（佔比18%）預計黃金價格將橫盤整理。
北京時間07:22，現貨黃金現報2572.86美元/盎司。
儘管上周五美元指數小幅回落，但美元上周仍上漲1.64%，創下一個多月以來的最大單周漲幅，這使得黃金對其他貨幣持有者而言更加昂貴。
與此同時，美國國債收益率在數據顯示全球最大經濟體上月零售銷售增幅超過預期后擴大漲幅。
數據顯示，美國10 月零售銷售增長 0.4%，9 月銷售增幅從 0.4% 上修至 0.8%，核心零售銷售下降 0.1%；9 月份修正為增長 1.2%。
Allegiance Gold公司首席運營官Alex Ebkarian說，"所有的不確定性，特別是短期的不確定性已經被消除。現在黃金只是回到了基本面"。
經濟學家認為，美國當選總統特朗普的關稅計劃將刺激通脹，有可能減緩美聯儲的寬鬆利率周期。
由於黃金是一種非孳息資產，因此利率上升會降低持有黃金的吸引力。美聯儲主席鮑威爾在上周四的講話中表示，美聯儲不必急於降息。
根據CME Fedwatch工具，市場目前認為12月降息25個基點的概率為59.9%，低於前一周的83%。
調查顯示，多數機構傾向於看空黃金後市，但多數散戶仍傾向於看漲黃金後市。
本周經濟數據線相對較少，留意美國房地產市場數據，關注歐美國家11月份PMI數據，關注地緣局勢的相關消息。
當地時間11月17日，三位知情人士表示，美國拜登政府已經解除了禁止烏克蘭使用美國提供的武器襲擊俄羅斯境內目標的限制，這是美國在俄烏衝突中政策的重大變化。
俄羅斯警告稱，如果放寬對烏克蘭使用美國武器的限制，俄羅斯將把這一舉動視為「重大升級」。
消息人士稱，烏克蘭計劃在未來幾天進行首次遠程襲擊，該襲擊很可能使用陸軍戰術導彈系統（ATACMS）。
據路透社17日援引烏克蘭官員的話稱，當天早間，俄羅斯對烏克蘭發動了自8月以來最大規模導彈襲擊，首都基輔和其他多個城市發生爆炸。
烏克蘭外長瑟比加周日表示，俄羅斯對烏克蘭的襲擊是近期「最大規模空襲之一」，襲擊目標是該國的能源基礎設施。
技術面來看，日線級別繼續關注100日均線支撐，目前在2545.31附近，如果金價能夠守住該位置，需要提防金價重拾漲勢的可能性；而如果失守100日均線，則可能會進一步跌向2500關口。
美國10月零售銷售增幅高於預期，經濟強勁令市場對12月降息產生懷疑
美國10月份零售銷售增幅略高於預期，因家庭增加了汽車和電子產品的購買，這表明第四季度經濟勢頭強勁。
上周五的銷售報告相當樂觀，同時9月數據被大幅上修，加上上個月進口價格反彈的消息，促使交易員們降低了對美聯儲將在12月份降息的預期。美聯儲主席鮑威爾周四表示，"經濟並沒有發出我們需要急於降息的任何信號。"
"零售銷售數據讓許多市場人士懷疑，12月會議上是否有必要再次降息，"FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey說，"隨着財政政策有望步入刺激經濟增長的快車道，美聯儲的貨幣政策或許不應該通過降息來為促進增長再添一把柴，因為這可能會導致通脹捲土重來。
美國統計局表示，上個月零售銷售增長了0.4%，而9月份則向上修正為增長0.8%。接受路透調查的經濟學家此前預測，零售銷售（主要是商品，未按通脹率調整）將增長0.3%，而此前報道的9月份為增長0.4%。
經濟學家們預計，零售商將在本月晚些時候開始的假日購物季中獲得相當不錯的業績。
不包括汽車、汽油、建材和食品服務在內的零售銷售上個月下降了 0.1%，9 月份的數據大幅上調至增長1.2%。這一所謂的核心零售銷售與國內生產總值中的消費者支出部分最為接近，此前的報告稱 9 月份的核心零售銷售增長了 0.7%。
颶風和波音公司工廠工人罷工抑制了 9 月和 10 月的工業生產，預計第四季度經濟增長將暫時放緩至 2.5%左右。第三季度的經濟增長率為 2.8%。
美國勞工統計局的另一份報告顯示，10月份進口價格反彈了0.3%，而9月份的降幅為0.4%，未作修正。經濟學家此前預測，不含關稅的進口價格將下降0.1%。10月進口價格同比上漲了0.8%，而9月進口價格同比下跌了0.1%。
進口價格數據鞏固了經濟學家對10月份核心個人消費支出價格指數（PCE）環比增長0.3%的預期，這將與 9 月份的增幅持平，同比增幅將從 9 月份的 2.7% 上升至 2.8%。核心 PCE 物價指數是美聯儲追蹤的貨幣政策衡量指標之一。
摩根大通經濟學家Michael Hanson表示："雖然我們預計明年整體消費價格通脹將繼續廣泛降溫，但商品價格的前景尤其可能會受到新政府貿易政策和美元進一步升值的潛在抵消效應的影響。"
美聯儲因應強勁數據就降息步伐和幅度進行討論，對中性利率存爭議
強勁的美國經濟和通脹數據上周五繼續重塑美聯儲決策者們關於降息步伐和幅度的爭論，投資者進一步下調了對美聯儲在12月會議上降息的預期。
在最新一輪有關美國貨幣政策的評論中，美聯儲官員繼續表示相信，通脹正在得到控制，並將允許美聯儲在一段時間內將指標利率從目前的4.5%至4.75%區間（這一水平被認為會抑制支出和投資）下調至一個更加中性的區間。
但這種情況發生的速度有多快，以及什麼水平代表「中性」仍存在爭議。美聯儲主席鮑威爾上周四表示，經濟的持續強勁意味着美聯儲可以慢慢討論。
一個月前，市場對明年快速降息的預期還在發酵，但有跡象表明，人們對降息的態度越來越猶豫。在特朗普上周贏得總統大選后，一場重大的政治變革正在發生，華爾街試圖不情願地接受其所認為的未來一年將出現的進一步通脹壓力預期，因為即將上任的共和黨總統將推動減稅、提高關稅和打擊移民。
迄今為止，美聯儲官員一直不願表示他們正在考慮這一點，但投資者已經在考慮了，市場對美聯儲降息的速度和幅度的押注在過去一周有所下降。
波士頓聯儲主席柯林斯上周五表示，她認為降息的緊迫性不大，但不排除美聯儲在12月17-18日的下次會議上再次降息的可能性。
雖然幾位美聯儲決策者似乎對 12 月再次降息持觀望態度，但他們也表示，在一次會議上不降息將意味着他們會放慢降息步伐，而不是完全停止降息。
里奇蒙聯邦儲備銀行總裁巴爾金表示，他喜歡達拉斯聯儲主席洛根早些時候的說法：船長應該 "在接近碼頭時放慢船速"。
芝加哥聯儲主席古爾斯比在接受 CNBC 採訪時承認，一個重要指標--剔除食品和能源成本的個人消費支出(PCE)物價指數--仍然"過高"，估計10月份為2.8%。
美債收益率小幅走高，強勁數據提高了暫停降息的可能性
美國國債收益率上周五小幅走高，由於數據顯示上個月全球最大經濟體的零售額增幅超過預期，以及進口價格上漲，收益率盤中一度創下數月高位。
這些報告增加了美聯儲在下月政策會議上暫停降息的可能性。
10年期指標收益率上周五上升1個基點至4.429% 。在強勁的經濟數據公布后，該收益率盤中曾觸及 4.505%，創五個半月新高。上周，10 年期收益率上升了 12 個基點。
反映利率預期的美國兩年期收益率上周五略有上升，報 4.305%，盤中曾升至 4.379%，為 7 月底以來的最強水平。本周收益率上升了 4.9 個基點。
"零售銷售數據的重頭戲不是 10 月份的結果，而是對 9 月份的大幅上修，現在顯示出 0.8%（環比）的巨大增幅，"Rosenberg Research創始人兼首席執行官Dave Rosenberg在一份報告中寫道："最初公布的數據是增長 0.4%。關注一下FOMC（聯邦公開市場委員會）官員的呼聲將日益高漲，他們會讓我們進一步做好準備，在 12 月份的會議上暫停降息，除非發佈災難性的就業數據。"
根據 LSEG 的計算，美國利率期貨將下月政策會議上降息 25 個基點的幾率降至 59.9%，而上周四晚些時候為 63.2%。
另一方面，暫停降息的幾率從上一交易日的37%上升至40.1%。就 2025 年而言，期貨隱含的降息幅度從上一交易日的 47 個基點降至 44 個基點。
不過，Capital Group 旗下的美國債券基金首席投資官 Pramod Atluri 表示："美聯儲在本輪周期結束之前，可能還會有幾次降息。 "
美元創逾一個月最大單周漲幅，交易員重新評估降息預期
美元上周五微跌0.18%，但周線仍創下逾一個月最大單周漲幅，市場重新評估對未來降息的預期，並認為當選總統特朗普的政策可能會引發通脹。
市場預期特朗普政府的政策（包括關稅和減稅）可能會刺激通脹，從而使美聯儲降息的空間減小，美元因此受益。
美聯儲主席鮑威爾上周四表示，聯儲不必倉促降息，這促使交易商放棄了對下月及以後降息的更激進押注。
「美聯儲是今天的主要關注點，面對鮑威爾被認為更加鷹派的言論，歐元走強讓我感到有些意外，」麥格理駐紐約的全球外匯和利率策略師Thierry Albert Wizman說，「人們可能認為，鑒於這些（美國內閣）候選人的任命存在一些問題，明年會出現更多混亂。因此，我可以理解為什麼人們對特朗普交易和美國例外論題材普遍失去了一些信心。"
美元指數上周五收跌0.19%，但上周四曾創下逾一年高點至107.07，周線上漲1.65%，創下 9 月以來的最佳單周表現。
市場調查：多數機構看空後市，多數散戶仍看漲
在最新的市場調查中，共有12位分析師參与，其中僅有3位（佔比25%）預期黃金價格將在下周上漲，6位（佔比50%）預測黃金價格將進一步下跌，剩餘3位（佔比25%）預計黃金價格將繼續盤整，但有下行傾向。在線調查共有181位散戶參与者，其中78位（佔比43%）看多，71位（佔比39%）看空，剩餘32位（佔比18%）預計黃金價格將橫盤整理。
北京時間07:22，現貨黃金現報2572.86美元/盎司。
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