全球市場聚焦：原油為何「熄火」？黃金和美元卻在狂飆！關注晚間PCE！

本周三(（11月27日）)，全球金融市場情緒轉為謹慎，因投資者等待美國核心PCE物價指數、初請失業金人數以及GDP數據修正值的公布。美元指數因市場對特朗普關稅言論的擔憂回落至一周低點，同時貴金屬價格受支撐回升，黃金再度吸引買盤。原油市場則受中東局勢緩和和OPEC+會議前的不確定性影響而窄幅波動。此外，歐洲市場因法國預算風險承壓，法德利差創下新高，歐元對美元小幅走強。



以下是對主要品種和市場動態的詳細解析。

黃金與貴金屬：避險需求回升助推價格反彈
現貨黃金價格上漲0.7%，報每盎司2649.14美元，延續周初急跌后的修復行情。黃金此前在以色列與黎巴嫩達成停火協議后曾因避險需求降溫而承壓，但美元指數的走弱和市場對美聯儲加息路徑轉鴿的預期，為金價提供了支持。

知名分析師表示，市場對12月美聯儲降息的預期上升至66.5%，較本周初顯著提高。非收益資產如黃金往往在低利率環境中表現強勢。同時，今晚即將公布的PCE物價指數可能進一步強化降息預期，從而對金價形成助推。

銀、鉑和鈀等其他貴金屬亦隨黃金上漲，現貨白銀報每盎司30.52美元，上漲0.3%；鉑金和鈀金分別上漲0.4%和1%。實物黃金需求回升，表明投資者逢低買入意願強烈，進一步支撐了市場情緒。



原油市場：中東局勢緩和與OPEC+會議前的觀望情緒
布倫特原油目前交投于每桶72.46美元，日內微跌0.43%；美原油則微漲0.26%，報69.95美元/桶。中東局勢暫時緩解對原油價格形成一定壓制，但OPEC+可能延遲增產計劃的傳聞令市場保持謹慎。

市場人士分析指出，OPEC+內部或傾向於推遲原計劃于明年1月實施的增產行動，這一舉措旨在應對需求低迷及非OPEC產油國增產的壓力。與此同時，美國上周原油庫存大幅減少近600萬桶的消息支撐了短期油價，但考慮到北半球冬季需求的不確定性，市場預計油價將在65-70美元之間震蕩。

有分析認為，特朗普即將上任的政府政策將對原油供需產生重大影響，特別是潛在的能源政策調整和地緣政治風險溢價。





外匯市場：美元回落，日元表現強勁
美元指數下跌0.42%，至106.4294，為一周低點。特朗普最新的關稅言論令市場感到不安，投資者擔憂這可能引發更廣泛的貿易衝突。同時，月底資金再平衡需求對美元產生了額外壓力。000



日元兌美元上漲1.17%，至151.290，為11月6日以來的高點。市場對日本12月加息的押注增加，以及地緣政治風險溢價的下降共同推動了日元的升值。分析師指出，若今晚美國經濟數據不及預期，美元或面臨進一步回調的風險，日元則有望繼續受益。



歐元兌美元上漲0.32%，至1.0521，而英鎊兌美元則漲0.33%，報1.2610。歐洲市場受法國預算問題拖累，法德利差創下90個基點的12年新高，但歐元暫未受顯著負面影響。



歐洲債市：法國預算壓力推高利差
法國國債市場因預算擔憂而承壓，10年期法國國債相對德國國債的利差擴大至90個基點，為2012年以來的最高水平。分析人士指出，儘管法國聯合政府可能在預算案問題上做出妥協，但中期財政風險依然顯著，這對歐元區整體金融市場構成了一定壓力。

核心PCE數據將揭示美聯儲通脹目標進展
10月核心個人消費支出（PCE）物價指數預計環比增長0.3%，同比增長2.8%，接近9月增速水平，而整體PCE通脹可能從2.1%小幅升至2.3%。儘管數據顯示通脹趨於溫和，市場對美聯儲是否會在下一次會議上進一步降息仍存疑慮。

作為美聯儲衡量通脹的核心指標，PCE數據的發佈將對美元走勢產生潛在影響，尤其在其他關鍵數據（如初請失業金人數和耐用品訂單）同日發佈的情況下。市場目前對年底利率政策走向持分歧態度，而美聯儲對通脹「取得進展」的措辭調整，也進一步加劇了市場的不確定性。

PCE數據的表現對市場的影響不容小覷，尤其是在美元走勢、債券收益率和股市波動方面。核心PCE年率若如預期上升至2.8%，將強化美聯儲認為通脹「持續受到控制」的觀點，這可能支撐美元走強。然而，如果數據意外偏離預期，市場對美聯儲政策路徑的解讀可能出現分歧。較高的核心通脹可能使投資者對進一步降息的預期降溫，從而推高短期債券收益率，施壓股市估值；而通脹低於預期則可能增強市場對經濟增長放緩的擔憂，推高避險需求。

此外，本次數據發佈恰逢感恩節前夕，與多項關鍵經濟指標同時公布，包括初請失業金人數、耐用品訂單和GDP修正值。這種信息密集的環境可能放大市場反應，引發投資者在美聯儲12月會議前重新調整倉位和預期。因此，PCE數據不僅是衡量通脹的核心工具，也為未來政策方向提供重要線索，其市場影響力值得高度關注。

未來趨勢展望
綜合來看，今晚的核心PCE數據將是全球市場關注的焦點，可能顯著影響美元走勢和美聯儲政策預期。若數據表明通脹回落幅度超預期，美元可能進一步走軟，而黃金有望延續反彈勢頭。原油市場則需重點關注OPEC+會議結果及美國庫存數據的後續表現。

市場短期內可能維持震蕩格局，投資者需警惕中東局勢、歐美貨幣政策及其他潛在的地緣政治因素對市場的影響。