【天然氣專題】經濟下行多爭端 未來氣價仍可觀

隨著2024年漸近尾聲，國際天然氣價格於本年度展現出頗為亮眼的表現。截止當下，只要剩餘兩個交易日內不出現“崩盤”式下跌，年線收盤陽線是大概率事件。回顧歷史，國際天然氣價格曾在2016年與2020年先後觸底，繼而開啟大反彈或者主升浪。市場不禁揣測，歷史軌跡是否會再度重演，在2024年觸底後……

經濟低迷催生分歧

歐盟推出新規《企業可持續發展盡職調查指令》，要求大型企業審查其供應鏈是否涉及強迫勞動或環境破壞行徑，並責令採取相應整改手段。新規旨在助力歐盟穩步邁向2050年淨零排放的宏偉目標，預定於2027年正式生效。

針對歐盟新規，卡塔爾能源部長兼國企卡塔爾能源公司CEO薩阿德·卡比表示，任何歐盟國家依據新規對卡塔爾實施罰款舉措，卡塔爾將即刻停止向歐盟供應天然氣。

與此同時，美國候任總統特朗普再度發聲，向歐盟施壓，宣稱歐盟需承諾購入“海量”美國石油與天然氣，否則將面臨“巨額”關稅制裁。鑒於美國作為歐盟最大商品出口國及第二大進口來源國，雙方貿易關係牽一發而動全身。據歐盟統計局數據，2023年歐盟對美國出口商品總額高達5020億歐元，自美進口商品總額3440億歐元，全年貿易順差達1580億歐元。

行業機構Gas Infrastructure Europe監測數據顯示，自9月底“購買季”結束至12月中旬，歐盟儲氣點天然氣儲量驟降約19%，且當前其天然氣儲氣量正以三年來最快速率下滑，背後成因一方面源於寒冷天氣刺激需求攀升，另一方面海運進口量萎縮加劇了供需失衡局面。

百利好特約智昇研究投資策略師啟明認為，在能源方面，歐盟對美國處於“被動”一方無法改變，但是很難理解對卡塔爾“下手”。卡塔爾是歐盟第三大LNG供應國，如果卡塔爾斷供，歐盟斷無法承受這個後果。

碳排放是陽謀也是陰謀

《巴黎協定》於2015年經全球178個締約方在第21屆聯合國氣候變化大會（巴黎氣候大會）上審議通過，並於2016年4月22日在美國紐約聯合國大廈簽署，於2016年11月4日起正式實施。作為2020年後全球應對氣候變化行動的綱領性檔，減排構成其核心要義，引領各國踏上綠色轉型征程。

歐盟在碳排放及碳排放稅立法進程中一馬當先，今年推出的《企業可持續發展盡職調查指令》新規便是明證。

上周四（12月26日），拜登政府宣佈即將向聯合國提交最新美國削減溫室氣體排放目標，承諾到2035年將美國溫室氣體排放量在2015年基礎上減少60%以上，並最終在2050年之前全面實現淨零排放。

美國環境保護署稱，預計2022年美國溫室氣體排放量較2005年降低17%，且有望於2030年前削減45%，儘管與此前設定的2030年減排50%-52%目標稍有落差。

百利好特約智昇研究投資策略師啟明指出，歐盟新規落地、拜登政府行動方案出爐，皆屬“陽謀”之舉，其目的在於佔領全球碳排放的“制高點”，從而可以實施“陰謀”，把碳排放稅打造成新的“鑄幣稅”。

國際天然氣價格呈現每4年一次大底或者階段性底部的特徵，預計2024年將延續這種“特徵”，看好2025年表現。技術上看，3.7610美元一線視為天然氣價格絕對強勢起點。

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