【黃金專題】2025分水嶺 金價不言頂

2024年，黃金成為表現極為亮眼的資產之一，全年最大漲幅超過40%。從整體來看，黃金的基本面依然為支撐金價百尺竿頭更進一步。在全球不確定性加劇以及各國央行加大黃金購買力度的背景下，百利好特約智昇研究市場策略師鵬程認為，2025年黃金可有望繼續成為投資市場的明星，3000美元/盎司不是天方夜譚。

全球進入新挑戰時代

儘管距離特朗普上任尚有時日，但其言論已經攪動世界。特朗普表示，不排除使用軍事力量奪取巴拿馬運河和格陵蘭島控制權的可能性，理由是這兩個地區對美國國家安全至關重要。若美國邁出此步，北約內部可能出現動盪，歐洲和美國可能會步入對立時代。特朗普在上一個任期內未發動戰爭，在歷任美國總統中略顯格格不入，而此番表態預示著新任期記憶體在發動戰爭的可能性。在俄烏衝突問題上，特朗普也一改此前的承諾，從宣稱一天內解決衝突轉變為希望半年內解決，這使得地緣政治風險有進一步升級的趨勢。

此外，特朗普上任後，全球可能迎來新的關稅大戰，這將對全球貿易格局產生重大影響。在競選期間，特朗普呼籲對所有進口商品普遍徵收10%至20%的關稅。相關調查顯示，48%的受訪者將關稅和貿易壁壘上升列為最擔憂的問題。有分析指出，此舉可能導致美國GDP增速放緩5.5%，總出口和總進口分別下滑3.6%和23.4%，貿易差額增加492.6億美元。經濟學家和分析師認為，特朗普提出的政策議程將推高通脹膨脹，使美聯儲今年的降息道路變得更加複雜。受避險情緒影響，資金將持續流入黃金市場。

黃金前景向好

華爾街大部分投行依舊看漲黃金。美國銀行和摩根大通預測，到2025年年底，金價將漲至3000美元/盎司；瑞銀集團預計金價將達到2900美元/盎司；高盛集團雖小幅下調了樂觀預期，但仍預計金價到2026年年中之前達到3000美元/盎司。部分基金也加大了對黃金的配置，例如美國對沖基金Quantix Commodities將30%的資產配置於黃金，幾乎達到彭博大宗商品指數中黃金所占權重的兩倍。

世界黃金協會最新數據顯示，2024年11月，全球央行繼續推動黃金需求增長，新興市場再次佔據了黃金購買量的最大份額。各國央行總計淨增持了53噸黃金，延續了2024年以來的增持勢頭。世界黃金協會的調查顯示，全球央行對黃金儲備的未來前景持樂觀態度，29%的受訪央行計畫在未來12個月內增加黃金儲備，這一比例創下2018年啟動本項調查以來的最高水準。

技術面上，黃金日線週期價格低點上移，價格站上長期均線，整體上升結構擴大，形成新的上攻形態，中線有望衝擊2724美元一線。

【重要聲明：上述內容及觀點由第三方合作平臺智昇提供，僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。】