德國經濟陷連年萎縮困局，改革與政策轉向成2025破局關鍵！

2024年德國經濟連續第二年萎縮，GDP下降0.2%，主要受製造業和建築業疲軟拖累，高利率和能源成本加劇壓力。服務業錄得增長，但不足以扭轉整體疲軟趨勢。未來若未實施改革，製造業外流和生產率下降將加劇經濟挑戰。歐元兌美元反彈空間有限，美元走強對其構成持續壓制，市場關注第四季度GDP數據及經濟政策改革動態。



經濟表現：連續第二年萎縮
根據德國統計局Destatis發佈的數據，2024年德國經濟萎縮0.2%，這是該國經濟連續第二年下滑，2023年GDP已下降0.3%。這一結果符合此前路透社調查的經濟學家預期，歐洲委員會和德國領先的經濟研究機構也預測GDP將下降0.1%。德國統計局局長魯斯·布蘭德表示，經濟增長受到「周期性和結構性壓力」的制約，包括出口市場競爭加劇、高能源成本、高利率以及不確定的經濟前景。

行業表現：製造業與建築業疲軟
從行業表現來看，製造業和建築業在2024年表現疲軟，而服務業則錄得增長。德國長期面臨住房建設危機，主要原因是高利率和建築成本上升。此外，德國汽車行業也受到壓力，不僅面臨向電動車轉型的挑戰，還受到競爭對手的衝擊。

第四季度GDP下滑
Destatis的初步數據顯示，2024年第四季度德國經濟環比下滑0.1%。這表明德國經濟在冬季初失去動力，政治不確定性可能是重要因素。德意志銀行首席德國經濟學家羅賓·溫克勒表示，如果這一數據最終被確認，將意味着德國經濟再次陷入停滯狀態。

未來展望：改革的必要性
德國經濟研究所Ifo警告，如果不進行經濟政策改革，2025年德國經濟將繼續徘徊于停滯狀態，預計GDP僅增長0.4%。Ifo指出，如果沒有對策，製造企業可能會繼續將生產和投資轉移到海外，生產率增長也將停滯，低生產率增長的服務行業將替代高生產率的製造業，進一步削弱德國經濟的長期競爭力。

然而，如果實施適當的改革措施，例如改善投資環境和提升就業吸引力，德國經濟有可能實現1%的增長。Ifo呼籲政府採取行動，以防止經濟持續疲弱。

DAX指數表現積極
儘管經濟數據表現不佳，德國股市DAX指數在數據公布後上漲0.47%。分析認為，這可能是市場此前已對GDP萎縮有所預期，且近期股市的整體上漲勢頭對沖了部分負面情緒。

長期趨勢與風險因素
從長期來看，分析師認為，德國經濟的疲弱表現可能繼續對歐元構成壓力，尤其是在美國經濟相對表現強勁的情況下。此外，若德國未能及時採取經濟改革措施，製造業外流和生產率下降的趨勢可能進一步加劇歐元的貶值壓力。

結論
德國經濟在2024年連續第二年萎縮，製造業和建築業的疲軟表現成為主要拖累因素。儘管服務業增長提供了一定支撐，但整體經濟環境仍然面臨高利率和高能源成本等結構性挑戰。

歐元兌美元的反彈空間有限，美元的強勁表現可能對歐元形成持續壓制。市場關注德國第四季度GDP數據的正式公布，以及德國政府可能採取的經濟改革措施，以評估未來市場走勢。