大盤處於三重拐點疊加階段 積極佈局優質龍頭股

我國上半年經濟屬於弱復蘇。上半年消費出現了恢復性增長，特別是在節假日期間，很多消費行業都出現了人員爆滿的情況，人均消費額下降，這可能是和很多居民預期收入增長放緩或者是擔心有失業風險有關，所以消費支出方面比較謹慎。這兩年存款出現大額增長，這些資金一方面是預防式儲蓄帶來的增量的存款，另一方面是原本準備投資於房產、投資於股市的一些資金在看到短期的機會不多的情況之下，暫時存在了銀行系統。目前銀行系統存款的利率比較低，今年存款利率已經下調了四五次，存款利率也就在1%左右，所以這些資金並不會長期停留在儲蓄帳戶，最終還是要尋找投資機會，如果經濟面回暖，投資機會增多，資金的話可能就會出現存款搬家的一個現象。

現在我們正處於三重拐點的位置。從經濟增長來看，現在處於拐點，上半年出現弱復蘇，下半年復蘇力度有望增強，而一系列穩經濟增長的政策將逐步出爐，貨幣政策方面保持低利率、寬流動性組合，財政政策方面出臺拉動投資、刺激消費的政策來提振經濟增長的速度。對於樓市可能會採取取消限購限貸，下調首付比例，下調按揭利率等手段來提振房地產市場的銷售，從而推動房地產產業鏈行業的需求增長，有利於穩定經濟增長的力度。第二重拐點是市場的拐點，今年上半年大盤雖然收在了3200點之上。但是如果剔除中字頭和人工智慧兩大板塊上漲帶來的指數貢獻，現在很多個股的價格其實在2900點之下，所以下半年隨著經濟回暖的預期增強，有望迎來回升的機會。第三重拐點就是市場風格切換的拐點，上半年市場風格比較偏，A股主要是人工智慧和AI板塊大漲，其他板塊多數是下跌的，題材股受資金追捧。下半年市場風格可能會切換到業績優良的優質龍頭股上，包括景氣度比較高的新能源龍頭股以及消費白馬股，所以當下也是佈局下半年行情的一個好時機，而下半年行情實現開門紅，也有利於提振市場的信心。

A股市場下半年的行情，大盤實現了開門紅，雖然在大漲之後出現了一定的震盪，但是整體趨勢已經是開始回升，支撐市場回升的因素正在不斷的累積，包括一系列穩經濟增長的政策有望逐步出爐，推動經濟復蘇力度增強，另一方面投資者信心也有所提振。而從市場本身的力量來看，經過了前期的大幅下跌之後，很多優質龍頭股的價格相對於高點只有五折，有的可能只有四折，現在是佈局優質龍頭股或者是優質基金的好時機。超跌之後，市場自身的力量也可能會推動優質股票出現價值回歸，股價上有一定的回升的機會。而從全球資本市場對比來看，今年A股和港股的表現是比較弱的，美股走出了強勁反彈的走勢，蘋果市值突破3萬億美元，帶動納斯達克指數大漲30%，而今年以來日本股市、印度股市也都走出了強勢的走勢，日本股市更是創出30年新高。上半年A股和港股的走勢相對落後，下半年有望迎頭趕上，出現恢復性上漲，所以下半年市場的機會也在逐步增多。