原油市場進入膠着狀態，投資者靜待庫存數據與中東局勢進一步指引

2024年10月17日，歐洲時段國際油價基本持平，市場情緒較為謹慎。布倫特原油連續合約微跌0.26美元，報每桶74.24美元；美國西德克薩斯中質油（WTI）期貨連續合約價格徘徊在70.40美元，接近收復日內跌幅。當前市場面臨的主要不確定性因素包括中東地緣政治局勢和中國的財政刺激政策，這些均成為影響油價短期走勢的重要變量。



市場背景：中東局勢降溫，需求前景受抑
儘管中東局勢依舊緊張，尤其是以色列與伊朗的潛在衝突帶來的供應鏈中斷風險讓市場保持高度關注，但當前市場風險溢價已有所消退。此前，以色列對伊朗的報復性打擊一度引發投資者對石油供應鏈的擔憂，但近期有關供應鏈中斷的恐慌情緒略有緩解。市場逐漸適應了該地區的局勢變動，油價隨之有所企穩。

同時，石油輸出國組織（OPEC）和國際能源署（IEA）相繼下調了2024年和2025年的全球石油需求預期，預示着未來幾年全球經濟增速放緩可能導致石油需求下滑。這一預期加劇了市場對於未來供需關係失衡的擔憂，兩大原油指標價格本周累計跌幅達到6%-7%。

美國庫存數據成為焦點
投資者目光緊盯即將發佈的美國能源信息署（EIA）原油庫存數據。根據市場消息人士援引美國石油協會（API）提供的數據顯示，上周美國原油和成品油庫存均出現下降，打破了此前市場預期的庫存增加的預測。這一意外消息在市場上引發了短暫的波動。當前市場普遍預期，美國原油庫存或將保持下降態勢，而官方庫存數據將於周四（北京時間23:00）發佈。該數據將為市場提供短期供需狀況的進一步線索，並可能引髮油價短期波動。

此外，新加坡企業發展局（ESG）數據顯示，截至10月16日當周，新加坡輕質餾分油和中質餾分油庫存均顯著下降，分別下降至9個月和14周低點，這反映出亞洲市場需求依舊強勁。然而，燃料油庫存則出現上升，達到了四周高點，這或許預示着燃料市場供需狀況有所緩解。

市場觀點：技術面偏空，反彈乏力
從技術角度來看，分析師對近期油價的走勢普遍持謹慎態度。IG駐悉尼市場分析師Tony Sycamore指出：「市場正在等待中國全國人大會議出台的財政刺激計劃的詳細內容，如果規模足夠大，將為市場帶來提振。」他認為中國政策的力度和具體措施將對市場產生較大的影響，尤其是對原油需求層面的影響。

此外，針對布倫特原油期貨，市場分析師指出其目前正接近測試關鍵阻力位75.36美元的區間。當前價格呈現出雙頂形態，隨機指標已顯示出失去動能的跡象，這支撐了短期看跌反彈的可能性。因此，分析師建議，短期內依舊保持看跌立場，若未能突破75.36美元的阻力位，布倫特原油可能會進一步下探至73.90美元，甚至延續至72.06美元的低位區間。



在WTI原油期貨方面，價格維持在70.58美元附近震蕩，未能有效突破該水平，雙頂形態的負面壓力依舊壓制其反彈動能。當前技術面展現出明顯的看空信號，下一步支撐位預計在68.65美元。50日指數移動平均線（EMA50）的負面壓力同樣對價格形成抑制。如果價格突破72.15美元，短期看空情景將被終止，屆時有望看到價格向73.71美元水平的反彈。但整體來看，短期內WTI依然面臨下行壓力。



基本面與風險因素
中東局勢和中國經濟政策成為原油市場目前最關注的因素。儘管市場對以色列與伊朗衝突引發的大規模供應中斷的擔憂有所降溫，但哈格島附近發生的漏油事件仍然引起了市場對伊朗石油出口設施安全的高度關注。伊朗國家通訊社（IRNA）報道，當局正在努力控制漏油情況，但目前尚不清楚這一事件是否會對全球石油供應造成長期影響。考慮到伊朗石油出口對全球市場的重要性，任何進一步的升級都可能帶來油價的新一輪波動。

另一方面，中國財政刺激計劃的出台速度和力度將直接影響全球需求預期。房地產「白名單」項目貸款年底前將增至逾4萬億元。這一舉措顯示出中國政府為提振經濟增長所做出的努力，如果刺激計劃落實得當，或將對石油需求形成有力支撐。

展望與總結
整體來看，當前原油市場面臨多重因素的疊加影響。中東局勢雖有緩和，但仍充滿不確定性，而美國庫存數據和中國刺激政策的落地情況將是未來數日影響油價的關鍵變量。短期內，油價可能維持在當前震蕩區間內波動，隨着技術面看跌信號的持續強化，油價下行壓力加大，特別是如果庫存數據不及預期，可能導致市場情緒進一步轉向悲觀。

最終，交易者需密切關注庫存數據的發佈以及中國政策的進一步動向，在此期間保持謹慎的交易策略。