日本議會選舉結果可能是日本央行下次加息的關鍵

就在關鍵的美國總統大選和備受討論的11月7日美聯儲會議前幾天，日本將舉行大選。這是日本，尤其是日本央行（BOJ）的關鍵時刻。日本央行在近18年後成功提高了利率，似乎願意繼續收緊貨幣政策立場。



為什麼要提前選舉？

由於一系列醜聞，前首相岸田文雄於8月被迫辭職。石破茂贏得了自民黨（LDP）內部的競選，在成為新首相后，他宣布提前一年於10月27日舉行大選，儘管他在眾議院擁有多數席位。

儘管日本的債務與GDP之比上升到250%以上，但石破茂並不太喜歡財政整頓。他明顯傾向於經濟刺激計劃，並宣布了一項幫助農村地區應對成本上漲的支持計劃。有趣的是，石破茂談到了修改日本目前的單一、非累進稅制。與他的前任相比，他看起來更有決心實施改革，但他的戰略最終將由選舉結果和經濟實力決定。


（市場預期日本央行12月加息10個基點，黃線：市場對近期日本央行利率預期 藍線：美元/日元走勢）

石破茂對日本央行的看法

在石破勝選的消息傳出后，日元走高，股市下跌，因他被視為明顯比主要競爭對手高市早苗更親鷹派。然而，自從上任以來，在選舉前的競選活動中，石破和新任經濟大臣改變了調子。

諸如「我們沒有處於進一步加息的環境」和「日本央行應該謹慎加息，因為完全擺脫通縮需要時間」之類的言論是自民黨新領導層重新兜售其最初立場的主要例子。日本央行的獨立性毋庸置疑，但歷史證明，在日本，只有財政和貨幣政策相結合才能產生效果。

市場仍預計12月19日加息10個基點的可能性為70%，但這一舉措顯然取決於10月27日的結果，以及美國總統大選、美聯儲決策和中東局勢等外部因素。至少，日本央行的鷹派可能還能笑得出來，因為有報道稱，日本最大的工會Rengo計劃在明年春季工資談判中加薪5%以上。

根據最新的民意調查，不能保證多數

宣布提前選舉后，多數民意調查顯示，自民黨輕鬆贏得多數席位所需的233個席位，並與其次要合作夥伴公明黨（Komeito party）組成另一屆政府。然而，最近的民調顯示，自民黨有可能在10月27日的選舉中表現糟糕，無法獲得絕對多數。

選舉的可能結果和影響

(1)自民黨輕鬆獲勝，公明黨組成新政府的可能性為60%

儘管近40%的選民仍未決定是否參選，而且自民黨醜聞纏身，但反對黨仍然四分五裂，因此日本公眾很可能會再給自民黨一次機會。

如果獲得強勁的勝利，石破茂將得以實施他大胆的財政擴張戰略，可能會以收緊貨幣政策立場為代價。日本央行將繼續對進一步加息持開放態度，但缺乏協調可能會削弱當前的動態。日元可能因美元/日元表現不佳並再次升穿152區域而遭受最大阻力移除。

(2)自民黨及其盟友的結果不佳，但仍獲得了必要的多數--30%

根據最新的民意調查，這種情況越來越受歡迎。在這種情況下，新任首相石破可能被迫尋求與日本央行進行更多的協調。他最終成功地當上了首相，他將盡一切努力繼續掌權。

可以理解的是，石破茂將仍然追求他的財政擴張計劃，儘管資金來源存疑，因為增稅將再次打擊消費。但12月日本央行加息的可能性仍然存在，日元可能會逆轉其近期的一些不佳表現。

(3)沒有獲得多數席位，隨後尋找新的聯盟夥伴或重新選舉--10%

對於日本央行來說，這可能是最糟糕的情況，因為政治動蕩可能迫使上田等人推遲任何利率決定，除非迷霧散去。隨後將進行大聯合政府的談判，並有可能達成協議，尤其是在少數派政府在日本極為罕見的情況下。


（美元/日元日圖 來源：易匯通）

在這種情況下，日元將繼續承受壓力，美元/日元將繼續向上走。如果即將公布的美國經濟數據依然強勁，本輪漲勢可能真的會加速。