美國大選結果將如何影響美聯儲決策？

鑒於聯邦基金期貨暗示本周降息25個基點的可能性為99.7%，如果美聯儲不降息，將對市場造成巨大衝擊。與日本央行或瑞士央行等其他央行不同，美聯儲近來往往不會有太大的意外。相反，他們慢慢塑造自己的信息，引導市場走向他們想要的方向，有不同程度的成功，當然也有失敗。這意味着美聯儲本周很有可能降息，雖然本周是選舉周。



選舉結果的變化會如何影響美聯儲的前瞻指引

對交易員來說，更大的問題是，美聯儲是否暗示在12月再降息25個基點。雖然聯邦基金期貨暗示美聯儲將在12月降息的概率為81.5%，如果特朗普贏得總統大選，由於他的政策被認為會帶來通貨膨脹的，這種可能性可能會很快下降。

此外，美國經濟數據依然強勁，如果數據繼續跑贏整體，降息的理由將變得更強。

美國經濟依然強勁，但前路坎坷

我們知道，最近幾周，美國經濟數據總體上出人意料地走高。事實上，根據花旗經濟意外指數（CESI），經濟狀況早在7月份就開始好轉，直到10月份，數據都低於悲觀的預測，之後的五周才開始超過樂觀的預測。這導致交易員大幅縮減了對美聯儲的鴿派押注，並推動美元和收益率飆升。

自那以後，令鴿派興奮的是上周五疲弱的非農就業數據，僅增加了1.2萬個就業崗位（這是疫情以來的最低水平）。是的，這是一個疲軟的數字，但失業率仍然保持在4.1%的低位，平均收入也有所增加。在我看來，這使得美聯儲本周很難過於鴿派，尤其是如果特朗普獲勝的話。

特朗普總統和美聯儲：

在基本層面上，特朗普的政策被認為更具通貨膨脹性。這意味着，如果特朗普再次擔任總統，可能會維持美元和收益率曲線的高位，甚至會上升，前提是美聯儲需要在較長一段時間內將利率保持在較高水平。如果美國經濟數據繼續跑贏全球，這種觀點將變得更加有力。

鑒於特朗普計劃對進口商品徵收關稅，與貿易相關的行業和市場也可能會規避風險；

科技、製造業、能源、醫療保健和消費品類股可能減輕來自華爾街的拋售壓力；

隨着美元反彈，澳元/美元（以及紐元/美元）可能面臨壓力。

哈里斯總統和美聯儲：

相反，哈里斯的勝利可能會對美元和收益率造成壓力，因為這可能會讓美聯儲在面對疲弱的數據時有更大的降息空間。我懷疑它還可能引發風險偏好反彈，這應該會支持大宗商品，從而支持大宗商品貨幣。

澳元兌美元和紐元兌美元可能在避險反彈中引領美元上漲；

華爾街指數可能會表現良好，納斯達克100指數將領漲；

銅可能會與其他賤金屬一起反彈。

如果選舉結果過長時間才出來怎麼辦？

如果兩位候選人都未能在周四之前獲得入主白宮所需的270張選票，美聯儲可能需要修改他們的表態。而且我懷疑美聯儲會守口如瓶，即使降息，也不會傾向於過於鴿派，假設他們真的降息的話。

結論

特朗普的勝利可能會嚴重阻礙美聯儲在12月再次降息的能力。

如果選舉結果懸而未決，在周四之前還不知道獲勝者，美聯儲可能會傾向於限制任何前瞻性指引。

這種情況將被視為「聖誕不打折」，並可能推動美元走高。

哈里斯的勝利可能會讓美聯儲做出溫和的降息，促使大宗商品、大宗商品外匯和華爾街的避險反彈。