未來兩周極為關鍵，受拋售重創的美國債市將面臨考驗

美國債券市場已經遭受了6個月來最嚴重的拋售，現在正進入關鍵的兩周，這可能會決定其今年剩餘時間的走勢。

一系列影響市場的事件迅速接踵而至，首先是美國財政部周三宣布即將發行的國債規模，然後是周五公布的月度非農就業數據，這些數據將顯示，經濟降溫是否已經足以證明進一步降息是合理的。


圖：對美國債券市場來說重要事件頻發的十天

接下來的一周還有更重要的事件：11月5日的美國總統大選，以及兩天後美聯儲自9月開始放鬆貨幣政策以來的首次會議。

Bernstein 私人財富管理公司的首席投資官Alex Chaloff表示：「未來幾周的風險確實在上升。」

美債價格在過去一個月大幅下挫，原因是經濟的持續強勁令人質疑美聯儲未來幾個月的降息幅度。美國總統大選增加了不確定性，一些投資者猜測，特朗普的勝利將推高美債收益率，因為他們預計他的減稅和關稅政策將加劇通脹壓力，並使利率保持在高位。

儘管美聯儲上月開始降息0.5個百分點，但在數據顯示經濟正以相對較快的速度擴張后，交易員放棄了一度普遍認為美聯儲將繼續迅速降息的預測。其結果是，美債收益率大幅躍升，推高了整個市場的借貸成本，並導致美債自4月以來的首次月度下跌。

紐約銀行財富的首席投資官Sinead Colton Grant表示：「到目前為止，這是一個如此重大的周期，未來兩周可能發生很多事情。」

這一系列重大新聞事件增加了一種風險，即拋售可能在未來幾周增強力度，尤其是在投資者為美國大選的結果做準備之際。其中一個跡象是，交易員正為尋求保護投資組合免受美債收益率飆升影響的期權支付今年最高的溢價。

然而，一些即將發生的事件也可能對債券市場有利。預計美國財政部將宣布，在即將到來的季度保持其債券拍賣規模穩定，以避免任何供應壓力，不過交易員也將密切關注未來走勢的任何信號。

美聯儲偏愛的通脹指標PCE，預計將顯示價格壓力有所緩解，勞工部預計將報告職位空缺數量有所下降。

周五，據彭博社調查的經濟學家預計，該部門將報告美國僱主在10月份新增11萬名僱員，低於25.4萬名，不過最近颶風和波音公司罷工的影響可能會扭曲這些數字。

Bernstein的Chaloff表示：「任何高達約18萬人的數字都只是神奇的數字。」他認為低於這個數字就足以支持美聯儲進一步放寬政策。如果數據走強，央行「必須長時間認真思考下一步該怎麼做」。

未來兩周的其他經濟熱點還包括企業財報的持續發佈，以及亞洲大國高層會議，這也可能攪動渴望出台新舉措提振該經濟體的市場。

彭博策略師表示，無論你是喜歡關注宏觀還是微觀，本周在你的座位上繫上安全帶可能是個好主意。美股「七巨頭」中有五家公司將於周二至周四公布財報，加上禮來公司也將公布財報，標普10大成分股公司中有六家發佈了影響市場的消息。再加上PCE數據，當然還有周五的就業數據，這是一個潛在波動的強大組合。