機構解析10月非農：新增就業僅1.2萬，數據「失真」！

周五（11月1日）晚間20點30分，美國勞工統計局公布的10月非農報告顯示，在颶風與罷工的影響下，新增就業崗位較上一季度「腳踝斬」，失業率維持不變。



最新數據顯示，10月非農就業人數為1.2萬人，事前一致預期為11.3萬人，失業率維持在4.1%，符合預期。與此同時，9月數據從25.4萬下修至22.3萬，8月數據從15.9萬下修至7.8萬，兩個月合計削減了11.2萬。

數據公布後市場反應相對溫和。數據發佈后，美股三大期指繼續小幅走高，延續昨日大跌后的反彈。美國十年期國債收益率下探至4.26%，現貨黃金拉漲至2760美元/盎司附近。

眾所周知，由於10月非農統計周期里，美國接連遭遇颶風「海倫妮」、「米爾頓」，和波音機師罷工的影響，市場普遍認為今天的數據可能會有些「失真」。

交易員增加了對11月美聯儲降息25個基點的押注。利率期貨顯示美聯儲11月、12月以及2025年降息25個基點的可能性增強。

機構看後市

高盛資產管理多行業固定收益投資主管林賽·羅斯納評10月非農：「罷工和風暴影響了本月的就業數據，就業增長出人意料地下降，失業率保持不變。儘管美聯儲可能會將今天數據的一些疲軟歸因於一次性因素，但今天數據的疲軟為美聯儲在下周會議上繼續其寬鬆周期提供了理由。數字雖然風暴重重，但11月的25個基點降息前景明朗。」

貝萊德投資組合經理Rosenberg：今天的非農報告數據中存在很多噪音，包括數據修正和罷工影響等因素。但今天的數據不會影響美聯儲的近期走勢。

Annex Wealth Management首席經濟學家布萊恩·雅各布森評10月非農：「就業形勢不明朗。颶風的影響很難量化，所以大多數人會看到這些數字並忽略它們。對前幾個月的數據有一些重大修正，這些不應該被忽視。這些報告的響應率低，誤差範圍大。美聯儲可能會忽略這次發佈，並希望堅持他們在上次經濟預測摘要中所概述的路線，這意味着11月降息25個基點，12月再降息一次。」

斯巴達資本證券首席市場經濟學家彼得·卡迪羅評10月非農：「顯然，這是一個大的失誤，如果你考慮到其中一些可能歸因於佛羅里達的颶風和波音公司的罷工，即使考慮到這些數字，這仍然是一個大的失誤，它指向了勞動力市場可能正在減弱，以至於美聯儲可能需要考慮更加積極的可能性。令人擔憂的是，小時工資再次上漲了0.4%，而參与率正在下降。這可能會重新點燃美聯儲在年底前降息兩次的可能性。截至昨天，我預計美聯儲可能會跳過下次會議的降息，但我認為我們可以指望11月降息25個基點，12月再降息一次。」

安聯投資管理高級投資策略師查理·里普利評10月非農：「從投資的角度來看，這並沒有真正改變我們對美聯儲預期或對經濟放緩的看法。我們需要忽略這個月的數據，看看未來幾個月在噪音減少后的數據表現。」「這確實有一些混合信號——較弱的就業人數與基本持平的失業率，以及月度工資的小幅上漲。綜合來看，這是一個相當複雜的報告。」

Laffer Tengler Investments固定收益主管布萊恩·安德森評10月非農：「正如我們所想，這份就業報告會有很多噪音，圍繞任何信號。有了兩場颶風和波音公司的罷工，這份報告想要清晰是很難的。失業率沒有上升，這對經濟來說是一個好兆頭，打破了幾個月前大家恐慌的Sahm規則。小時收入仍在以健康的速度增長，所以我們對經濟仍有信心。非農就業人數表面上可能不好看，但這次下降應該是暫時的失誤，隨着颶風后的重建和活動增加，以及波音罷工可能結束，情況會有所改善。」

Dakota Wealth高級投資組合經理羅伯特·帕夫利克評10月非農：「我不認為這是對經濟的妥協，我們預期數字會較弱，但不是這麼弱。這再次是經濟放緩和颶風及罷工的結合。所以我並不過於擔心它對整體股市意味着什麼……我們正朝着再降息25個基點的軌道前進。」