歐元跌至2022年以來最低，市場押注歐洲央行降息升溫

周五（11月22日）美盤時段，歐元盤中下跌約1%至1.0331美元，為2022年11月以來的最低水平，此前上周五公布的數據顯示，歐元區兩個最大經濟體的商業活動收縮幅度大於預期。市場暗示歐洲央行下個月降息50個基點的可能性從周四的約15%躍升至50%以上。



摩根大通私人銀行全球市場策略師Matthew Landon表示，「這份報告確實將降息50個基點擺在了談判桌上。」他補充稱，做空歐元是該公司在外匯市場的「首選」交易方式。

歐元是過去3個月G10中表現最差的貨幣之一，因為特朗普當選美國總統后可能徵收高額關稅的前景，可能對該地區依賴出口的經濟體造成打擊。與此同時，德國和法國還在努力應對打擊投資者信心的國內政治危機。

交易員越來越多地押注，歐元可能會繼續向與美元平價的方向下滑——自1999年推出歐元以來，這種情況只發生過兩次。期權市場為對衝進一步虧損而支付的溢價目前接近5個月來的最高水平。

這些數據突顯出歐洲央行官員面臨的挑戰。隨着歐洲脆弱的經濟日益受到擠壓，他們必須在下個月決定是否加快寬鬆步伐。這與美國形成鮮明對比，在美國，特朗普的減稅承諾已促使市場在未來幾年消化更高的增長。

隨着市場對經濟前景的疲軟進行定價，歐元區債券價格大幅上漲。兩年期德國國債領漲，收益率下跌13個基點，至1.98%，為2022年以來的最低水平。交易商還提高了對明年降息幅度的押注，預計將下調約150個基點。

丹麥銀行外匯研究主管Kristoffer Kjaer Lomholt表示，歐元「承受着巨大壓力」。他補充說，PMI報告引發了「對歐元區周期性前景的廣泛擔憂，進而引發了對歐洲央行寬鬆前景的擔憂」。

在這種背景下，一項衡量長期通脹預期的市場指標降至2%，自2022年以來首次達到央行自己的目標。持續低於這一水平只會加劇人們對經濟增長的擔憂。

歐元區整體商業活動指標周五也出現萎縮。分析師此前估計不會有變化，尤其令他們感到意外的是，服務業活動自1月以來首次出現下滑。標準普爾全球採購經理人指數（S&P Global Purchasing Managers ' Index）從10月份的50降至48.1，回落至榮枯分水嶺以下。

高盛資產配置研究主管格里斯曼（Christian Mueller-Glissmann）在接受採訪時表示，最近烏克蘭和俄羅斯之間的敵對行動升級，也給該地區蒙上了長長的陰影，增加了前景的不確定性。

他表示，「歐洲需要更低的利率，製造業需要更低的利率。目前有這些多重因素令歐洲承壓，這讓我們對所有資產都相當看空。」

不過，歐洲央行可能會繼續以目前的速度降息。天然氣成本上升和歐元區工資上漲帶來了通脹風險，因此贊成採取謹慎的做法。

歐洲央行副行長德金多斯（Luis de Guindos）本周早些時候說，由於貿易緊張局勢加劇和全球衝突等不確定因素，官員們不應該操之過急。在周五PMI數據公布前，較為溫和的歐洲央行管委Yannis Stournaras表示，利率應下調25個基點，但不排除更大幅度的下調。

蘇黎世保險公司首席市場策略師Guy Miller表示，「我們看到有跡象顯示通脹正變得更具挑戰性。鑒於他們發出的信息，我認為利率仍將維持在25個基點。」