工業用貴金屬下跌 拖累金價表現

年內能源價格在供應緊張下持續攀升，再加上基本金屬和農作物也同步上升，從而帶動環球通脹持續升溫。對於有抗通脹功能的黃金來說，本應是一重大利好因素支持金價向上。但反過來，金價卻反覆下跌，其中的原因是給其它貴金屬價格下跌所拖累。當然美彙指數強勢，環球多國進入退市及加息周期，亦對金價造成負麵影響。

先說白銀，黃金有抗通脹和避險功能，但白銀卻冇有上述的功能，黃金或會因為有個彆央行、金融機構及大型ETF，因應避險和抗通脹而趁低吸納。最近多個工業國的工廠訂單持續下跌，反映工業有放緩跡象。而白銀正就是以工業需求為主，所以今年白銀的跌勢明顯比黃金較多。

另外兩隻貴金屬鉑金和鈀金，今年也分彆下跌接近8%和20%，鉑金和鈀金基本上與白銀同是以工業用為主。去年持續至今的芯片荒，導致汽車生產量大減，從而拖累了鉑金和鈀金的需求量，致兩者價格大跌。另外，未來電能車勢將逐步取代傳統的汽油車，故鉑金和鈀金的需求將持續下跌。

以目前形勢來判斷，能源短缺和芯片荒可能仍將持續一段時間。再加上美元強勢，和部分國家已經逐步撤出寬鬆計劃及甚至進入加息周期，相信短期內對金價後市續構成負麵拖累。若因為供應持續短缺，造成新一輪的能源危機，繼而引發超級通脹的話，金價便會出現終極大逆轉。

在七八十年代，分彆出現過兩次由能源危機引發的超級通脹，當時金價由1973年9月的97.75美元，飆升到1974年12月的193美元，上升了95.25美元或 97.44%。另一次的超級通脹發生在1976 年至1980年，1976年8月的低位104.38美元，一直暴升到1980年1月的850美元，一共大升了745.62美元或714%。

所以投資者需密切關注能源危機會否在未來一年持續發酵，繼而引發超級通脹的出現。若超級通脹未來真的出現，那麼最近金價持續出現調整，反過來可能是趁低吸納的良機。且除了能源出口國之外，肯定對環球各國經濟造成徹底破壞，尤其是能源輸入國的地區股市和貨幣。

不管超級通脹是否重來，在彙市交易員中比較傾向看好加元後市的表現，因為加拿大屬於原油和天然氣出口大國，所以普遍交易員認為在能源價格高企的趨勢下，加拿大經濟會因此得益。雖然美國是第一產油國，但主要內銷居多，故出口收益不及加拿大。

相信在能源出口收益增加致加國經濟強勁增長，未來加拿大央行有提早全麵結束量化寬鬆及加息的壓力。彙市中加元後市基本上被一致看好，但若果以交易策略來說，買入加元最好找弱勢的貨幣來做空，尤其是一些完全冇有加息壓力的貨幣，如可以沽出歐元兌加元，或買入加元兌日圓或瑞士法郎。因為美元也是強勢貨幣，所以加元兌美元的升值空間會低於其他弱勢貨幣。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。