美國銀行：黃金作為終極避險資產大放異彩，預計到2025年將達到每盎司3000美元

美國銀行（Bank of America）策略師表示，包括各國央行在內的投資者，應將黃金作為一種財富保護形式，以抵禦頑固的通脹和債務貶值，這些通脹和債務貶值是由無休止的法定貨幣印刷和政府借款造成的。



策略師們在周三的一份報告中表示：「黃金似乎是最後一種『避險』資產，激勵包括央行在內的交易商增加敞口。」

由於美國債務預計將繼續上升，策略師們警告稱，美國國債供應面臨風險，而利率支付佔GDP的比重上升，將使黃金在未來幾年成為一種受歡迎的資產。

而且，面臨支出增長前景的不僅僅是美國。分析師們強調了國際貨幣基金組織（IMF）最近的一份報告，該報告預測，到2030年，每年的新增支出可能達到全球GDP的7%- 8%。

他們表示：「最終，必須做出一些讓步：如果市場變得不願吸收所有債務，波動性增加，黃金可能是最後一種被視為避險資產的資產。尤其是各國央行，它們可以進一步實現外匯儲備的多樣化。」

在美國總統候選人唐納德·特朗普和卡瑪拉·哈里斯反覆提出的各種承諾和言論中，他們都沒有解決不斷上升的債務水平，也沒有優先考慮財政紀律和減緩政府支出，分析人士猜測，這將導致國債在未來三年內達到創紀錄的經濟份額。

他們強調：「事實上，副總統卡瑪拉·哈里斯和前總統唐納德·特朗普的稅收和支出計劃可能會進一步增加赤字和債務，超過現行法律預計的水平：根據中央估計，副總統哈里斯的計劃到2035年將增加3.5萬億美元的債務，而特朗普的計劃將增加7.5萬億美元。」

他們說：「負責任的聯邦預算委員會指出，預計國債占經濟的比例僅在三年後，也就是下一個總統任期內，就會達到新的歷史新高，這將推高利息支出佔GDP的比例。反過來，這使得黃金成為一種有吸引力的資產，因此我們重申了3,000美元/盎司的目標，」黃金目前的價格為2,715美元/盎司，漲幅超過10%。

他們補充稱：「事實上，由於對美國融資需求及其對美國國債市場影響的擔憂揮之不去，黃金可能成為最終的避險資產。」

儘管金價在整個2024年都在攀升，但自美聯儲（Federal Reserve）上月降息50個基點啟動最新一輪寬鬆周期以來，黃金的需求有所增加。在人們對全球支出和債務水平不斷增長的擔憂中，自降息以來，金價上漲了4.3%。

分析師指出：「隨着首次降息50個基點，通脹預期上升，這意味着10年期實際收益率（通常是金價最重要的驅動因素）在整個9月份一直在下降。」話雖如此，實際利率在過去幾周也有所上升。然而，金價保持住了漲幅。由此得出的結論是，較低的利率對黃金有利，而較高的利率並不一定是看跌的。」

他們補充稱：「在我們看來，這種動態受到具有挑戰性的財政背景的嚴重影響，尤其是在美國，這使得黃金成為一種越來越有吸引力的資產。」事實上，不斷上升的融資需求、償債成本以及對財政政策可持續性的擔憂很可能意味着，如果利率上升，金價可能會上漲。這種動態在最近幾個月里周期性地出現。」

各國央行一直是最積極的黃金買家之一，美國銀行（Bank of America）分析師指出，黃金目前占各國央行外匯儲備的10%，高於10年前的3%。

他們指出，最近的降息終於吸引了西方投資者重返黃金市場，「西方投資者在等待美聯儲啟動貨幣寬鬆周期的一段時間后，進入了市場。值得注意的是，非貨幣市場參与者增加了在現貨市場和票據市場的敞口，我們的反向分析顯示，現貨市場並未超買。儘管如此，市場現在也在考慮美國經濟不會着陸以及降息步伐放緩的可能性。這可能會限制短期內潛在的上行空間。還有一種風險是，金價可能會回吐部分近期漲幅，不過我們最終預計金價將在每盎司2,000美元得到支撐。」