在市場底部保持信心和耐心 做好逆向投資

　　近期，上證指數在跌破3000點後，多空雙方在3000點的拉鋸戰持續了較長的一段時間。而3000點既是重要的整數關口，也是重要的心理關口，之前我建議大家要珍惜3000點之下建倉優質股票或者優質基金的時機。A股大部分時間都處於3000點之上，所以在3000點之下去布局一些被錯殺的優質龍頭股或者優質龍頭基金，耐心等待市場回暖將會是一個比較好的投資策略。雖然現在還不能確市場是否已經完成了探底的過程，但是可以基本確定現在已經處於底部區域了。

　　而在市場底部的時候，大家能否保持信心和耐心是非常重要的。我一直給大家講，做價值投資其中很重要的一點就是要做逆向投資，人棄我取，人追我棄。在當前很多投資者對於後市缺乏信心，甚至低位賣出股票和基金的時候，我們更應該考慮的是：是不是有很多好的股票已經被錯殺了。

　　著名的逆向投資大師—鄧普頓曾經總結了做逆向投資成功的三個可供大家參考的條件。第一，要在市場極度悲觀的時候進行逆向投資。今年以來，多個市場底部的特征已經顯現：十幾隻新基金發行失敗，顯示出基民入場意願極度低迷；市場中虧損的投資者比例較高，盈利較好的投資者比例很低，即市場呈現出普跌的走勢；市場的成交量出現了一些底部縮量的特征。所以可以判斷出，現在市場已經到了一個比較悲觀甚至極度悲觀的時刻，所以市場也已經初步具備了逆向投資的第一個條件。

　　第二，需要布局好公司和好基金，因為我們堅信好公司是很大可能能夠穿越牛熊周期的，而股價的波動並不會改變這些公司的基本麵，也會不改變這些公司長期的投資價值。即逆向投資一定要布局這些被錯殺的優質龍頭股或者是優質龍頭基金。之前我跟大家講過，股價的下跌，對於不同股票的意義是不一樣的。好公司股價跌下來，日後依然具備創新高的可能，隻是需要以時間換空間。但是差的公司跌下來，股價回歸的可能性就很低了。

　　第三，要有足夠的持有時間，即在底部布局被錯殺的優質股票或者優質基金之後，一定要有足夠的耐心，用足夠長的持有時間等待價值回歸。底部布局之後市場馬上就大幅上漲的可能性是很小的，我們隻要建倉成本足夠低，在底部進行了逆向投資後，所需的就是等待市場回暖，市場回歸理性。著名的逆向投資大師鄧普頓一生的投資戰績傲人，而他的平均持股時間大概是四年。在A股，我們對投資者很難提出這麼高的要求，持有四年確實是很難的，但是大家在底部布局之後至少也需要持有一年以上才有望實現價值回歸，以時間換空間。實際上做逆向投資，隻要大家能夠堅守好公司好基金，是有較大可能實現價值回歸的。

　　海外市場方麵，美聯儲加息縮表的進程加快，特彆是美國的通脹已經達到40年來的新高。在這種情況之下，美股也出現了大幅回落的走勢，但是美股整體上是在估值較高的情況之下進行的高位回落，而美股的部分個股跌幅也接近了50%。但是美股走弱對於A股市場的影響其實是短暫的，A股市場有本身的運行規律。A股的走勢更多的是被國內的政策麵、經濟麵、資金麵多重影響的。

　　現在市場的利空因素依然冇有完全消除，這也是當前市場在底部徘徊的一個重要原因。然而磨底的過程是痛苦的、煎熬的，這需要大家保持一個良好的心態。當前市場已經處於底部震蕩磨底的階段，所以通過布局一些被錯殺的優質龍頭股或者優質龍頭基金，通過做好公司的股東，耐心等待市場回暖將會是比較好的一個投資策略。