美瘋狂加息推高美元 物極必反最終變攬炒

美國借加息推高美元，因為資金流入美元，導至全球股巿甚至樓巿受壓，對美國而言，強美元也有助遏抑通脹，但歐元和英鎊弱勢，其進口商品價格便被推高，歐洲和英鎊面對的通脹便也較美國更加惡化。

不過，凡事總會物極必反，要知道美股的標普500指數，其成份股原來公司的海外或非美元收入占高達41%，則美匯指數升至20多年新高下，其非美元收入換算回美元計便會大幅貶值，令有關公司的業績受損，就如大家熟悉和使用的蘋果手機iPhone，在美國海外的行銷占重要比例，則在海外售賣了iPhone而要換回美元，蘋果公司的業績和股價便也受到拖累。

另方面，美國以遏抑通脹為由不斷大幅加息，亦令到美國國債的利息支出猛增，要知道美國聯邦政府債項已升至超過31萬億美元，若有關債項的利息升至約4厘，則相關的債項每年要支付的利息便高達1.24萬億美元天文數字，如美國再加息，未知可以支撐多久？

其實美國民間也因加息受到傷害，比方當地一般買樓人士採用的30年期按揭，一年前按揭息率還只是不足3厘，現卻已升至超過7厘水準，不要說樓巿可能爆煲，單是供樓利息支出大增，便已令到供樓後尚餘可供消費的金錢大減，對消費或經濟會做成重大衝擊。美國狂加息和強美元固然對其他國家經濟如“割韮“”，但最終也可變成攬炒。

說到美元，大家都關心其升勢何時見頂，正如上述，美元升乃是加息做成，但不斷加息，美國自己也可能受不了，另一方面若巿場一面倒對美元樂觀，好倉太多也可在「相反理論」下出現逆轉，其當知名財經雜誌也以強美元做封面故事時便可是一個警號，就如2016年尾《經濟學人》(Economists)的封面故事便是《The mighty dollar》，之後美元便大散，最近的《巴隆週刊》(Barrons)封面故事則是《The Powerful Greenback》，兩者的美術設計也近似，會否是美元快見頂的先兆？

美元強亦人民幣受壓，不過正如前香港科技大學經濟系主任雷鼎鳴教授指出，中國有頗大的貿易順差，有能力維持人民幣強勢，事實上，相對與歐元英鎊等主要貨幣，人民幣是升了值不是貶了值，為何人民銀行不讓利率上升，使它升值幅度與美元相若？這樣做對中國經濟並無好處，人民幣太強會使它在世界市場的競爭力減弱，提高利率也不利中國經濟復蘇。其實人民幣兌一籃子貨幣的匯價指數相對平穩，這可能正是人民銀行的策略。