日元跌至關鍵關口，日央行能否出手逆襲？12月加息預期升溫！

周四(11月7日)，受美國大選結果的影響，美元強勁反彈，推動日元兌美元匯率繼續下行，觸及154.71的三個月低點，市場的目光再度聚焦日本央行的利率決策。美國新當選總統唐納德·特朗普承諾將實施一系列寬鬆政策，包括減稅和提高進口關稅，這些措施的預期助推美元上行，但同時也為日本央行帶來加息壓力，以應對日元的持續疲軟。



市場背景：美元強勢拖累日元，日央行加息壓力倍增
隨着美元的快速走強，日元的跌勢加劇，當前徘徊在154至155之間，遠離了9月份觸及的140高點。市場普遍認為，日元再度走弱的背後，既有美國政策的不確定性，也有日本自身通脹壓力上升的因素。從當前走勢看，若日元繼續逼近160兌美元的重要心理關口，可能引發日本央行提前採取加息措施。

日本央行的態度已逐漸傾向鷹派。上個月，日本央行雖然維持利率不變，但去除了原先關於外部風險的措辭，這一調整被市場解讀為為年內進一步加息敞開了大門。多家機構分析師指出，日元持續走弱推動進口成本上升，加劇了通脹壓力，而這正是促使日央行在7月上調利率的原因之一。三菱日聯研究諮詢公司的首席經濟學家小林真一郎（Shinichiro Kobayashi）表示：「日央行7月的加息在很大程度上就是為了應對過度的日元貶值，而目前這一情景再度上演，若日元逼近160，12月加息的可能性將明顯提升。」

政府態度：政策協同與干預預期
日本政府對日元的過度貶值表現出高度警惕。日本首席貨幣外交官三村敦（Atsushi Mimura）本周四加強了對於匯率異常波動的警告，稱政府隨時準備對「過度」的日元下跌採取行動。與央行的加息預期一致，市場猜測若日元繼續下跌至160水平，日本政府可能會通過外匯市場干預的手段來拉升日元。

回顧7月，日本政府曾斥資5.53萬億日元（約358億美元）干預外匯市場以阻止日元進一步貶值，同時日央行迅速上調了利率。在目前的背景下，水戶研究科技公司的首席經濟學家大田智之（Tomoyuki Ota）認為，日本政府的容忍底線依然在160左右，「若日元繼續滑向160，政府和央行將可能再次聯手採取行動。」

投資者的焦點：12月加息的概率逐漸上升
近期的美元走強以及美債收益率上升對日元構成了巨大壓力。今天，日本10年期國債收益率一度升破1%，達到三個月以來的高點。隨着日本債市的收益率曲線逐漸上升，市場對12月加息的預期也逐步增強。NLI研究所的高級經濟學家上野毅（Tsuyoshi Ueno）指出，「即使此前持謹慎立場的政界人士，也可能會因日元貶值而轉向支持加息。弱勢日元將可能推動日本央行採取更積極的加息策略。」

技術面分析：日元跌勢未止，關注支撐位

在技術面上，日元繼續呈現疲弱態勢，目前美元/日元位於154.71下方，並顯示出延續跌勢的趨勢。若日元繼續失守155的支撐位，下一步可能挑戰160的關鍵關口。這一關口不僅對市場情緒至關重要，還可能觸發政府和央行的干預措施。同時，從相對強弱指標（RSI）來看，日元已處於超賣區間，顯示短期可能出現技術性反彈，但整體趨勢依舊偏空。

分析師們普遍認為，短期內美元的強勢難以逆轉，加之美債收益率仍在高位，這將給日元進一步下跌留下空間。然而，如果日央行選擇在12月加息，則可能改變目前的市場邏輯，從而為日元提供支撐。



知名機構觀點：日元未來走勢存在不確定性
儘管日元目前深陷跌勢，未來走勢依然存在變數。知名機構指出，若特朗普的減稅和關稅政策帶來通脹壓力，美聯儲或將被迫放緩寬鬆步伐，這將有利於美元維持強勢。然而，日本的通脹壓力也在上升，一旦國內成本上升侵蝕消費者購買力，日央行可能不得不在年內加息。日本央行行長上田和夫（Kazuo Ueda）在上個月的政策會議上也暗示，未來數月可能出現新的加息窗口。

Mizuho研究與技術公司的大田智之進一步表示：「市場無疑正在走向日元走弱的方向。如果日元的跌勢加速，那麼12月的加息幾率將明顯上升。屆時，政府和央行或將迅速出手，包括干預匯率。」這種「攜手行動」表明，日本政府和央行或在匯市動蕩中採取更積極的聯合措施。

結論
當前，日元因美元的強勢和國內通脹壓力的加劇，正面臨進一步下行的風險。若日元跌至160水平，不排除日本央行在12月採取加息行動的可能性。未來的日元走勢將取決於美國新政府的政策進展以及日央行的貨幣政策調整。

從交易角度來看，短期內日元的反彈阻力重重，投資者應保持謹慎，關注日本央行的最新政策信號以及美債收益率的動向。