消費回暖經濟複蘇 市場上行態勢確立

近期大盤在經曆了兩個月左右的反彈之後出現一定震蕩，屬於正常的市場調整，從大趨勢來看現在A股市場已經逐步確立上行趨勢。在4月27號市場階段性見底的時候很多投資者信心全無，甚至有人擔心會跌到2500點，當時我建議大家在絕望中看到希望。對於影響市場的因素我們不能光看絕對量，更要看邊際變化，從4月底之後影響市場的一些因素其實都在邊際改善。無論是消費還是新能源都是屬於景氣度逐步提升的行業，特彆是消費回升比較明顯，所以當時我建議大家布局的順序就是先布局新能源再布局消費，現在來看已經得到完美的驗證。

隨著我國疫情得到有效控製，很多地方已經逐步調整防疫政策，人們又可以堂食，又可以出門旅遊，很多熱門航線甚至一票難求。從最近公布的消費數據來看，5月份就開始出現好轉，環比出現正增長，6月份隨著行程碼去星以及疫情得到控製，消費預計會更好地表現。

新能源是第一波起來的方向，因為新能源景氣度比較高，特彆是新能源汽車、光伏和風電這三大方向可以說是今年上半年景氣度最高的三個行業，我們從即將披露的半年報就可以看出來，很多這三大行業的企業上半年都有望獲得比較好的收入和利潤增長。這和我的預期是一樣的，從半年報的預披露的統計數據也可以看到這一點。

新能源代替傳統能源是大勢所趨，而這一輪新能源的發展屬於能源革命，所以大家不要低估它對於我國整個能源體係的改變以及對我國經濟發展的意義。消費則是有望接力新能源進一步推高市場表現，6月15日統計局發布數據顯示5月社會消費品零售總額為33547億元，同比增速負6.7%，環比增速0.05%，結束連續三個月的環比負增長。預計6月份同比增速有可能轉正，而且環比增速繼續保持增值，和餐飲旅遊相關的這些消費行業恢複更加明顯，無論是可選消費還是必選消費，無論是大眾消費還是品牌消費都會明顯出現回升。而白酒在消費板塊中盈利能力比較強，一二線品牌白酒長期的表現依然值得期待。

6月份財新中國服務業PMI大幅回升到54.5，為2021年8月以來的最高，7月5日公布的數據意味著在疫情得到有效控製之後，服務業景氣度大幅回升，結束連續三個月的收縮狀態，進入到擴張狀態。此前公布的6月財新中國製造業PMI回升3.6個百分點至51.7，同樣回到擴張區間，與我之前預計一致。

和海外市場相比，A股市場這段時間的表現是比較強勁的，主要的原因還是因為我國實施相對寬鬆的貨幣政策，冇有跟隨美聯儲加息縮表，另外美國經濟現在處於滯脹期，經濟增速放緩而通脹高企，美國現在麵臨近40年來最高的通脹，而我國目前處於經濟的複蘇期，在疫情之後經濟各方麵都在逐步複蘇。根據美林時鐘，經濟複蘇期表現最好的資產是股票，而在經濟的滯脹期，股市將迎來熊市，這非常符合當前中美股市的分化的表現。