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阿裡巴巴雙重上市 危中有機？
雖然壬寅年立秋絕不平靜，在未深研立秋八字前，單是立秋後便會進入申月，便會出現寅申衝的現象，絕不平靜。
然而，所謂「有危便有機」，隻要把握到時代的變化，便有可能化危為機，展開新的篇章。筆者說的，是阿裡巴巴(9988)在立秋翌日傳來喜訊，其於2022年8月8日獲香港聯交所根據上市地位變更指引信發出轉為主要上市申請收悉確認。集團主要轉換生效日期預計為2022年底前，並將適時就預期主要轉換日期作出進一步公布。於主要轉換日期後，集團將於香港聯交所及紐交所雙重主要上市，且股票標記「S」將自本公司於香港聯交所的股票簡稱中刪除。
阿裡巴巴自2014年9月以來於紐交所主要上市，並在2019年11月於香港第二上市。自其在香港上市以來，其在香港聯交所的公眾流通量及交易量顯著增加。由於該公司在大中華區擁有大量業務運營，以及香港與我們在大中華區的主要業務經營之間的聯係，因此預期，主要轉換將令其拓寬投資者基礎及帶來新增的流動性，尤其是可觸達更多位於中國及亞洲其他地區的投資者，而這將會乎合該公司及其股東的整體利益。
參考早前的公告，在完成雙重上市之後，阿裡巴巴將成為以美國存托股份於紐約證券交易所，以及以普通股於香港聯交所雙重主要上市的公司。該公司於美國掛牌的存托股及在香港上市的普通股可以互相轉換，投資者可繼續選擇以紐交所上市的美國存托股或者以於香港聯交所上市的普通股其中一種形式持有該公司的股份。
換言之，在完成雙重上市，投資者便可把美股掛牌的存托股換成香港上市的普通股 (反之亦然)，從而選擇一個較適合自身的市場、法規及開市時段的環境。由於現時在美國上市的中概股麵對的政策風險較高，雙重上市或許可為投資者開僻一條「避險之路」，而阿裡巴巴將會扮演「開路先鋒」的角式，若此模式成功，不排除將會有其他公司參考此做法。
值得留意的是，當投資者選擇持有香港上市的股票，有關公司仍需遵守香港相關的法規的。至於當中會否出現規範套利(regulatory arbitrage) 的機會，則有待高手們進一步發掘了﹗
-筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份。
